連虧4年不退市的精倫電子，被人買瘋了

文/每日資本論

這家連虧4年的公司突然在資本市場被人買瘋了。

9月21日，精倫電子股份有限公司（下稱，精倫電子）出人意料地以漲停板開盤。截至當日收盤，其股價爲4.26元/股，上漲10.08%，總市值20.96億元。

之所以出人意料，因爲即便在上一個交易日，精倫電子突然強勢漲停，部分投資者也對其後市較爲看淡。股吧裡提醒“落袋爲安”的話比比皆是，甚至有部分投資者表示，“這種垃圾股，遊資反覆利用漲停出貨打壓再漲停再出貨，長年累月地割韭菜，一定要遠離。”還有不太瞭解退市新規的投資者質疑，精倫電子連續虧損爲何不ST？

公允地講，投資者的怨氣完全可以理解。精倫電子的財報顯示，2023年中報，其營收爲6177.36萬元，同比下跌33.41%；淨利潤虧損1993.80萬元，同比下跌38.49%。屬於典型的“雙降”。

拉長時間軸不難發現，精倫電子從2019年開始至今已經連續虧損4年，若今年再虧損，則爲連虧5年。而且從2014年開始，精倫電子的業績就是好一年壞年的節奏，到如今已經深陷虧損泥潭。

如此糟糕的業績，也難怪被部分投資者認爲是“垃圾股”。

對於本次連續強勢漲停，市場普遍認爲，9月20日，國家層面召開相關會議，研究加快推進新型工業化有關工作。而精倫電子在今年年中，完成工業互聯網產品全系列自主開發的基礎堅定小步快跑推進loT系統和邊緣算法融合發展，構建算力、算法、數據、應用協同的數據體系，開發具有自主知識產權的MES系統、縫製工廠管理系統等新的商用服務模式。

因此，政策面利好消息使得通信板塊集體聯動，而精倫電子則成爲其中的領頭羊。但面對這麼差勁的業績，精倫電子靠利好的風能吹多高，又能吹多遠？

公開資料顯示，精倫電子的前身是武漢精倫電子有限公司，於1994年，由張學陽帶着與曹若欣、蔡遠宏共同開發的公用電話計費器產品,連同羅劍峰、劉起滔等六人，籌集資金300萬元在武漢成立。1997年，其產值和銷售收入首次突破億元大關，成爲國內公用電話計費器生產廠家中的龍頭企業。

2002年6月13日，精倫電子迎來高光時刻，成功在A股上市，每股發行價16.18元。企業成爲中國第一家獲准發行A股的全自然人公司，並被外界稱爲“公用通信終端第一股”。

可以說，精倫電子趕上了中國IC公用電話發展的那波浪潮。但科技大潮更迭總是快速地一浪蓋過一浪。就在精倫電子上市的當年底，數字通訊的傳呼機和手機開始普及，IC電話潮逐漸退卻。2003年，移動手機使用人數激增，IC公用電話業務快速萎縮。

2005年，精倫電子虧損額已達8987.5萬元。無奈之下，2006年，精倫電子開始研發稅控收款機、身份驗證卡機、彩票銷售終端等智能商用終端產品。2007年，精倫電子更換賽道——將主力產品線調整並確定爲電子通信產品、民用汽車消費類產品、控制類產品三大類。

但真是命運不濟。2008年左右，受山寨產品傾銷的影響，國內GPS市場受到極大的衝擊，精倫電子的GPS產品銷售全線萎縮。

隨後，精倫電子又面向方案設計、IT服務等方向轉型。但經營形勢依然嚴峻，在2009年出現大幅度虧損，被戴上ST的帽子。也在那一年，有着精倫電子創始人“鐵三角”之一的曹若欣淡出董事會。

期間，精倫電子一度傳出“賣殼”的各種緋聞。

2010年，已經披星戴帽的精倫電子也迎來了業績的逆轉，得以成功保殼。但好景不長。2012年開始，精倫電子業績又開始大幅下滑，到2013年就虧損了5700多萬元。之後，就是好一年壞一年，業績非常不穩定。從2019年開始陷入持續虧損。

有意思的是，2017年，精倫電子儘管虧損但準備進行生物識別產品落地應用，從事人工智能轉型的軟硬件產品佈局。2018年2月，上交所對精倫電子下發問詢函，要求其解釋與華中科技大學簽署的“人臉識別技術”項目具體內容。最終，精倫電子回覆是，“本項技術尚未申請專利，沒有開始產業化應用。”

值得一提的是，精倫電子2018年年報存在違規問題，導致湖北證監局決定對公司及主要責任人董事長張學陽、董事會秘書張萬宏、財務負責人李學軍採取出具警示函的行政監管措施，並將相應違規行爲記入誠信檔案系統。

小插曲是，從2019年三季度開始，夏重陽、張素芬，這兩個夫妻檔“牛散”看中，一度引發市場熱議。這對夫妻共同買入的公司有一個共同特點之一，都是績差股。市場傳言，他們偏好具有資產重組題材的中小盤個股，中長線持股。不過，“每日資本論”查詢發現，這兩人的名字最終消失在精倫電子2021年的中報。

不能不提的是，早在2002年10月，精倫電子與出身斯坦福、福特電機的幾位海歸人員一拍即合，組建全資子公司鮑麥克斯，專門研發製造縫紉機伺服電控系統。而這塊業務在20年後的現在已經成爲精倫電子的主要業務板塊。

但鑑於精倫電子連續虧損，部分投資者表示，在一條夕陽賽道，不會有太大前途。那麼，接下來，精倫電子是要繼續轉型，擠進一個朝陽賽道，還是重提“賣殼”？

技術上看，精倫電子連續兩個漲停板之後，具備了衝擊2019年4月26日形成的階段性高點的預期。但需要提醒的是，即便就算連續漲停，目前，其股價尚處於2018年6月至今形成的底部箱體的上沿位置。考慮到近期市場短線資金交易頻繁，謹防衝高後的A字殺跌。

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