聯發科腳踏兩條船 臺積股價情緒波動

內外資正面看臺積電後市

聯發科與英特爾宣佈建立策略合作伙伴關係，聯發科將利用Intel 16製程打造部分產品，市場雖浮現擔心臺積電客戶遭挖角聲音，然外資圈最新共識看好，臺積電先進製程優勢屹立不搖，營收影響幅度不到1％，研判股價回檔主要來自情緒面因素。

花旗環球證券半導體產業分析師陳佳儀剖析臺積電與聯發科合作關係，並指出，聯發科身爲臺積電前五大客戶之一，貢獻臺積電營收比重將近1成，主要採用臺積電的7與6奈米制程，多用在5G智慧機系統級晶片（SoC），其次，4G SoC與5G射頻收發器則採臺積電16與12奈米制程，至於電源管理IC等成熟製程產品則委由聯電代工。

考慮到晶圓代工的產能、穩定良率，以及成本等因素，花旗環球判斷，臺積電依舊是聯發科關鍵晶圓代工合作對象。瑞銀證券預料，聯發科2023～2024年絕大部分的智慧機SoC將持續委由臺積電4、5、6奈米制程代工。

中信投顧指出，由於聯發科與英特爾合作是採用英特爾的Intel 16製程生產，16奈米第二季佔臺積電營收14％、約貢獻748億元，對於全球市佔率第一的臺積電而言，旗下客戶數量衆多，且未來有28奈米客戶製程微縮之需求，影響不大。

美銀證券則分析，根據聯發科說法，聯發科與英特爾合作可帶來分散成熟製程供應商的效果，然在高階製程方面，仍持續保持與臺積電緊密合作關係，因此，臺積電先進製程與聯發科的合作不受影響。同時，美銀估算，臺積電今年全年來自16奈米制程營收貢獻約佔全部營收的13％，假設臺積電握有聯發科智慧終端平臺20～30％市佔，推算對臺積電營收潛在影響不到1％。

由臺積電26日股價反應來看，終場小跌0.9％收495元，呼應外資圈主流的「略有情緒面衝擊、實質影響不大」意見。

不過，瑞信證券提醒，此次聯發科與英特爾合作，狀況或可參照多年前英特爾宣佈取得Altera作爲晶圓代工客戶的經驗，對營收的影響雖不高，然給代工廠的競爭格局投下不確定性，且擔憂英特爾構成相關業務的新威脅。