利率到頂 Fed放慢QT不遠了

圖／美聯社

美國近期實質GDP成長率

美國CPI和核心CPI走勢

即便美國2月通膨意外升溫，不影響聯準會（Fed）主席鮑爾對降息的預期，他在決策聲明公佈後的記者會上表示，利率可能已處於本次升息週期的峰值，在今年某個時間點開始降息是適宜之舉。他強調就業強勁不構成推遲降息的理由。鮑爾還提到，放慢量化緊縮（QT）的時候將至。

鮑爾美東時間20日在會後記者會上指出，今年1月和2月的通膨數據高出預期，並不會改變下降的整體趨勢，通膨放緩逐步朝向2％目標之路，難免崎嶇不平。

但鮑爾表示，他不認爲這些數據能增添通膨持續降溫的信心，必要時Fed會讓利率維持在高檔。決策者仍須找尋更多證據，確認通膨邁向聯準會的2％目標。

鮑爾說，對降息採謹慎態度很恰當，美國經濟與就業續強，更讓Fed這種做法於理有據。不過鮑爾強調，勞動市場維持強勁勢頭，不是延後降息的理由，因爲就業本身並非通膨的肇因。

鮑爾記者會上被問及，Fed是否在5月或6月例會降息，他未給正面答案，僅重申首次降息可能在「今年某個時候」。

鮑爾也透露，Fed本次集會雖未就調整資產負債表做任何決定，但放慢縮錶速度的時間將近，這是目前爲止鮑爾就放緩QT做出最明確的表態。華爾街分析師因而預測，Fed最快在4月30日～5月1日例會，就會宣佈放慢縮表的計劃。

信安資產管理（Principal Asset Management）首席全球策略師薩哈（Seema Shah）指出，「比起降息的正當性，鮑爾更需要不降息的理由。市場毋須對Fed做更多要求，股票就自行上演慶祝行情。」

投資平臺TradeStation全球市場策略主管拉塞爾（David Russell）表示，儘管通膨還是很棘手，鮑爾與聯準會並未躊躇不前，讓投資人鬆一口氣的是，點狀圖保住市場對今年降息三次的期待，支撐市場及風險胃口。

卡森集團全球宏觀策略師瓦基斯（Sonu Varghese）則說，聯準會維持今年三度降息的預期，可視爲正面訊號，這意味Fed立場相當鴿派，將降息選項留在臺面上。