鋰礦供給出清正在進行中，現已出現鋰礦減產甚至停產消息 | 投研報告

華寶證券近日發佈動力電池行業週報：鋰礦供給出清正在進行中，現已出現鋰礦減產甚至停產消息。

以下爲研究報告摘要：

行業數據：1）本週工業級碳酸鋰市場均價7.15萬元/噸，較上週價格持平；電池級碳酸鋰市場均價7.45萬元/噸，較上週價格持平。2）三元材料523單晶動力市場價格在10.95萬元/噸，較上週價格持平；三元材料622多晶消費市場價格在10.9萬元/噸，較上週價格持平；高鎳811多晶動力材料市場價格在14.9萬元/噸，較上週價格持平。3）負極材料市場集中度較高，本週價格持平，市場參考價格爲3.3萬元/噸，市場供應充足。4）電解液價格持平，磷酸鐵鋰電解液市場均價爲1.83萬元/噸，較上週同期價格持平；三元/常規動力電解液市場均價爲2.5萬元/噸，較上週同期價格持平。電解液企業多爲定製生產，基本按單進行生產，與下游市場關聯性緊密。部分企業新增項目按計劃進行，具體爬坡情況需參考市場。大部分企業生產情況穩中偏弱，部分企業訂單情況稍有下降，行業普遍對市場持悲觀態度。5）隔膜價格持平，7um溼法隔膜市場均價爲0.84元/平方米，16um幹法隔膜市場均價爲0.43元/平方米，已行至相對低位，後續降價空間較低。

下游需求：近期，汽車市場政策利好不斷，爲新能源汽車持續快速增長提供了有力支撐。2024年1-8月，我國動力電池累計裝車量292.1GWh，累計同比增長33.2%。其中三元電池累計裝車量85.7GWh，佔總裝車量29.4%，累計同比增長23.6%；磷酸鐵鋰電池累計裝車量206.2GWh，佔總裝車量70.6%，累計同比增長37.8%。據中汽協數據，2024年1-8月，我國新能源汽車產銷分別完成700.3萬輛和703.3萬輛，同比分別增長28.9%和30.9%，市場佔有率達到37.5%。行業動態方面，Arcadium Lithium宣佈2025年年中將澳洲鋰礦MtCattlin轉入檢修，公司計劃在2025年上半年完成第3階段採礦和礦石加工後，將MtCattlin礦場轉入養護狀態。在目前鋰鹽價格下，不僅是鋰雲母礦，包括部分澳礦和非洲礦其實都面臨較大的成本壓力，國內外鋰礦產能的出清已經拉開了序幕。我們預計三四季度會反覆出現鋰礦減產甚至停產的消息，鋰礦供給出清正在進行中。

投資建議：結合國內外行業動態、細分領域價格走勢、月度銷量及行業發展趨勢，行業景氣度總體持續向上，短期重點持續關注上游原材料價格走勢、月度銷量及行業規範落地執行情況。長期來看，我們認爲未來國內外新能源汽車行業發展前景確定，板塊值得重點關注，同時預計個股業績和走勢也將出現分化，建議持續重點圍繞細分領域龍頭佈局。

風險提示：行業政策不及預期的風險；上游原材料價格波動的風險；下游需求不及預期的風險；地緣政治變化的風險；此外文中提及的上市公司旨在說明行業發展情況，不構成推薦覆蓋。（華寶證券 胡鴻宇,蒲楠昕）

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