藍燈會亮多久？

圖╱本報資料照片

歷史上的景氣藍燈

全球經濟走緩，貿易量萎縮，以致臺灣出口衰退、生產下滑，批發零售也受波及，景氣已亮出連續四個月的藍燈，這低迷的景氣藍燈會亮多久？很多人都想知道。

景氣如人飲水，冷暖自知，每個人的感受未必相同，東山下雨西山晴是常有的事，然而若綜合起來，也有個總體景氣，可以讓我們瞭解經濟環境的變化，短期各業景氣榮枯有別，但長期景氣會走在同一條路上，總體景氣之重要，於此可知。

國發會所編制的景氣燈號，向來是各界研判總體景氣的重要指標，爲反映金融、外貿、生產等各面向，綜合了股價、出口、生產等九項指標，循這些指標的年增率給予1～5分，分數愈高景氣愈熱，最熱是紅燈，最冷是藍燈，自去年底迄今已亮了連續四個月藍燈，說明臺灣景氣非常低迷。

藍燈平均持續一年落幕

自1970年代創編景氣燈號以來，40多年來歷經的風暴危機不少，平均來說，藍燈持續一年就會落幕，當然也有例外，1981年的二次石油危機，持續了19個月，這是空前絕後的紀錄，那個年代隨着油價高漲、加以兩伊戰爭，全球陷入停滯性通膨（stagflation），臺灣以外貿爲導向，自然是首當其衝。

史上第二長的藍燈期發生在網路泡沫年代，長達15個月之久，主計處原預測2001年經濟成長可達6％，不料這一年由於出口衰退，股價指數跌破4,000點，與前一年近萬點不可同日而語，是以臺灣出現首次經濟衰退，對於歷經風暴危機從未衰退過的臺灣，這次的表現跌破所有人的眼鏡。

綜觀這一期間，臺灣經濟表現比兩次石油危機年代還差，政黨首次輪替應是重要原因，2000年沒有執政經驗的民進黨初上舞臺，執政半個世紀的國民黨淪爲在野，兩岸問題、核四存廢沸沸揚揚，政策忽禁忽放，文官無所適從，消費、投資信心隨之崩跌，如此紛亂的經濟遂創下第二長的藍燈期。

一般而言，景氣對策信號，不太容易出現12個月以上的藍燈，因爲燈號是綜合股價、出口、就業等指標的年增率，請注意是「年增率」，當今年元月出口很差，到明年元月，在比較基數偏低之下，年增率應該會好一些纔是，脫離藍燈並非難事，如果還繼續亮出第13個月藍燈，那是危險的訊號，代表總體景氣，病已纏綿。

政治問題牽絆 恐續亮藍燈

因此，過去金融海嘯、第一次石油危機這麼大的災難，也才亮了九個月的藍燈，2011年的歐債危機也只亮了10顆，至於1998年的亞洲金融風暴，也只讓臺灣零星亮了三顆，平均說來藍燈要亮一年以上，機率是很低的。

這次景氣連四藍，表面是通膨、升息、貿易量萎縮，全是經濟問題，然究其原因則是美中對峙，俄烏戰爭所致，全是政治問題。這告訴我們，只要政治問題持續糾纏，前面還會有更多藍燈等着我們。

小檔案■經建會（國發會前身）自1977年開始公佈景氣對策信號，並將資料回溯至1968年，第一版系綜合躉售物價、消費者物價、貨幣供給、放款金額、票據交換金額、退票金額比率、結匯出口值、海關出口值、工業生產數、製造業生產指數、股價指數、儲蓄性存款等12項指標的變動率。

小檔案■景氣對策信號系選擇金融、外貿、生產等各領域循環對應性較佳的指標，每項指標依其年增率給予1～5分，目前選股價指數、海關出口等九項綜合成「景氣綜合判斷分數」，滿分是45分，最低分是9分，38～45分是紅燈，反映景氣熱絡，9～16分是藍燈，意味景氣低迷，中間尚有黃藍燈、綠燈、黃紅燈。