庫存調整推進 臺股Q4不看淡

臺股基金近一月報酬率前十名

近期臺股跟隨美股出現較大波動，投信法人表示，近期的修正屬於消息面干擾，隨着企業庫存調整進程推進，第四季臺股仍有行情可期。優先看好庫存調整進度快的、受惠供應鏈恢復順暢及具備長期成長潛力，包括伺服器、電動車及半導體等。

統一投信臺股團隊表示，目前市場已反映聯準會9月升息3碼的預期，若9月中旬美國公佈的8月通膨數據持續回落，將爲市場帶來正向效應。隨着聯準會密集升息時間過去，股市甚至將轉爲反映聯準會升息幅度收斂的利多。加上年底美國將舉行期中選舉，可能會有政策利多支持，爲股市提供支撐，帶動與美國連動度高的臺股表現。

企業庫存在經過數月的調整後，近期也開始出現曙光。部分產業因庫存調整開始時間早，或是進度較快，現階段也逐進步入尾聲。預計第三～四季將有許多供應鏈企業開始落底，基本面改善，使後續新產品推升力道更強，帶動股價回升。

產業部分，除了部分庫存調整進度快的族羣以外，也看好先前因供應鏈瓶頸而缺料的產業，例如伺服器、汽車及網通等，隨着上游晶片供應恢復順暢，滿足訂單需求並加速出貨。

而能源轉型趨勢確立，各國積極推動電動車普及，不僅帶動電動車供應鏈，也讓第三代半導體需求保持強勁。

野村臺灣運籌基金經理人戎宜蘋表示，今年以來臺股下跌，最主要是反映升息環境下股票估值的大幅修正，其中又以科技股的修正最爲慘烈，然而隨着估值已來到相對低點，市場反而將轉向聚焦基本面，能否抵禦衰退風險將成爲股價表現的關鍵。就目前情況來看，由於這波估值修正好壞股皆被賣超，反而讓許多優質股票評價回到合理位置，現在正是歷史最便宜位置。

另一方面，這些優質股票多數也不受庫存調整影響，比如：矽智財、高速運算、雲伺服器相關，這類產業有的根本沒庫存，有的在強勁需求下庫存仍低，未來環境下這些具基本面支撐的股票，更容易有個股表現機會。

這些能見度高、需求明確的產業，不僅短期財報更有撐，長期也有更強的營收穫利成長動能，也是野村投信持續重點關注的產業。

野村投信預期，進入第四季後，若企業公佈第三季財報及2023年較差的財測預期，股市反而有可能因爲利空出盡而出現反彈，而在此之前，爲了抵禦經濟衰退的風險，具獲利能力、結構成長潛力及定價能力的企業將較受市場青睞，這也將是目前中長線佈局的重點。