《科技》郭明𫓹解析GTC 2025：Nvidia的未來關鍵觀察點

郭明𫓹表示，Nvidia的AI伺服器投資趨勢面臨三大疑慮，包括縮放定律的有效性延續、新款AI伺服器的量產狀況與地緣政治。若Nvidia能對AI伺服器的縮放定律提出新看法，將有助於降低市場顧慮。此外，GB200 NVL72的量產狀況不佳已是市場共識，若Nvidia能舉出資料中心建置GB200 NVL72的案例，並提升B300相關量產的能見度，則有助於市場開始反應B300的投資主題。

他指出，終端AI也是Nvidia的長期關鍵趨勢，但預期GTC 2025會聚焦在AI伺服器，市場期待的AI PC方案N1X與N1較有可能在今年Computex纔會公佈。由於AI相關股票近期已修正，GTC應能提供短期內股價上漲的催化劑，但動能能否顯著延續，則取決於GTC會議內容能否降低投資人上述疑慮。

新AI伺服器的晶片與系統方案是GTC硬體更新的關鍵。新AI晶片B300爲發佈會重點，包括Dual-die (CoWoS-L)與Single-die (CoWoS-S)，最大亮點爲HBM自192GB顯著升級至288GB，運算效能較B200提升50% (FP4)。B300預計在2025年第二季度試產並於第三季度量產，提供算力更強且平均token成本更低的Scale-up與Scaling-out參考設計方案。

資料中心AI伺服器方案方面，目前開發中的伺服器包括配備B300晶片的GB300 NVL72、HGX B300 NVL16(氣冷)和HGX B300 NVL16(液冷)等。較有可能在GTC 2025發表的伺服器機型包括GB300 NVL72、HGX B300 NVL16以及NVL288/144。這些伺服器機型將展示Nvidia的Scale-up設計優勢，並提升資料中心的運算效能。此外，資料中心網路方案也將是GTC 2025的重點之一，包括Quantum-3、Quantum-X800、Spectrum-5與ConnectX-8 (CX8)。CX8速度較CX7翻倍，整合SuperNIC與PCIE Switch，支援PCIe Gen6，電力消耗改善30%。這些方案將支援GB300 NVL72與最新的Quantum平臺，進一步提升資料中心的運算效能與效率。