開閘九個月，保險資管ABS發行規模超180億元

自去年10月五家保險資產管理公司獲批開展資產證券化（ABS）及不動產投資信託基金業務試點後，九個月間保險版ABS發展迅速，項目涉及規模超180億元。

截至7月23日，已有國壽資產、太保資產、泰康資產和人保資產四家保險資管公司五單交易所ABS業務亮相。

ABS是指以存量資產的現金流爲償付支持，通過結構設計並在此基礎上發行資產支持證券的過程。在此次獲准開展交易所ABS業務之前，保險資管公司主要通過中保登開展資產支持計劃業務，2023年中保登註冊的資產支持計劃業務規模超過4500億元。

其中，由國壽資產發行的“創保供應鏈1號資產支持計劃”、“創工融資租賃資產支持專項計劃”，以及由泰康資產作爲計劃管理人的“中電投租賃1號碳中和綠色資產支持專項計劃”在今年上半年完成募集發行。

據瞭解，國壽創工項目由江蘇徐工工程機械租賃作爲原始權益人，基礎資產爲徐工集團各大主機廠製造的工程機械設備，融入了徐工集團的產業技術及科技專利。國壽創科項目由萬科集團作爲核心企業，以上下游供應商、施工方對債務人的應收賬款作爲基礎資產，來緩解中小企業面臨的融資難、融資貴問題。

“泰康資產-中電投”專項計劃的原始權益人爲融和租賃。融和租賃主要是在新能源發電、儲能、綠色交通、節能環保、信息通訊、城市能源等領域，提供一站式、專業化、高附加值的綜合業務方案。

另外，太平洋-海通恆信專項計劃在2023年12月11日獲得上交所受理。該計劃採用儲架模式發行，總儲架規模20億元，主要投向中小微企業爲承租人的高端裝備製造、工程機械、醫療健康等領域的租賃資產。

日前，人保資產披露，由公司擔任項目協調人的中電投融和融資租賃新源第6-15期資產支持專項計劃，已取得上交所掛牌轉讓的無異議函。據悉，人保資產本次計劃儲架總規模100億元，底層資產涉及光伏、風電、水電、儲能等綠色產業。該計劃原始權益人爲中電投融和融資租賃有限公司。

泰康資產CEO段國聖此前接受界面新聞採訪時表示，資產證券化產品以具有穩定現金流特徵的存量資產爲基礎而發行，其特徵符合保險資金的投資需求。其次，ABS產品能一定程度上增厚保險資金的收益水平。一般來說，ABS產品的收益率比債券收益率高30bps左右。在配置資產同等信用水平情況下，這對於提升保險資金的投資收益水平具有重要的意義。

在太保資本副總經理、太保不動產總經理高小羊看來，保險公司同時擁有資金、資產及各類管理人資質等多方面的資源與平臺優勢，保險資管公司成爲ABS和公募REITs管理人能更好發揮險資的主動管理經驗，更好踐行保險資金長期投資、穩健投資、價值投資的理念，豐富市場發行主體，多層次激發市場活力。同時，通過保險資管和公募基金的聯動，險資表內所形成的不動產及基礎設施類資產可以通過實現上市退出，提升險資表內存量資產的流動性，加速投資循環。

對於實體經濟而言，ABS有助於盤活企業存量資產。“據估算，目前我國基礎設施資產存量規模超過100萬億元，商業不動產資產存量規模約35萬億元，假設有穩定現金流的資產有10%，那通過資產證券化這個工具，將這十幾萬億資金騰挪出來，推動經濟轉型，投入高質量發展的行業，可以產生更高的經濟收益，支持實體經濟發展。”泰康資產相關人士向界面新聞表示。