巨大、美利達 營運谷底回升

圖／本報資料照片

巨大、美利達熱門權證

巨大（9921）庫存改善，今年業績有望重拾成長動能；美利達（9914）最壞已過，營運谷底回升。巨大去年第四季財報表現不佳，毛利率下滑，本業虧損，第四季EPS爲-2.32元，主因歐美市場折扣出清，且大陸銷售疲軟，加上繼續提列存貨跌價損失，毛利率顯著下滑至13.5％，季減5.0個百分點，年減11.4個百分點；若排除存貨跌價損失影響，還原後毛利率爲18％。

法人認爲，今年隨歐美自行車景氣邁向復甦，市場將重新關注包括電動自行車在內的中高端產品；且OE代工訂單已開始反彈，同時OB業務新年度產品即將上市，預期巨大今年營運將能落底回升，有望達到設定目標的中上水平。巨大本身的庫存去化已近尾聲，去年第四季庫存金額回到2023年第三季水位，約260億元，相對合理，因此今年要再提列減損的可能性偏低，估今年EPS將有望達8.02元。

美利達去年第四季財報表現失色，單季EPS爲-8.23元，全年EPS爲-2.34元，拖累主因是轉投資事業SBC在年底認列一次性鉅額損失，不過這次提列減損無現金支出也不影響今年美利達集團公司的營運。

法人認爲考量整體歐美市場庫存去化接近尾聲，自行車行業景氣正在回暖，預期SBC營運改善的趨勢仍在，今年美利達EPS有望回升至8.47元。