《金融》星展銀Q4聚焦3主題 明年Q1美元指數看向95~96

星展銀認爲，2021年第4季市場焦點將着重3主題，分別是經濟轉爲溫和成長、成長呈現分歧及調整。在美國通膨上升和聯準會縮減QE，將支撐美元表現。歐元和英鎊可能承壓。預計美元兌人民幣於2022年第1季將升至6.7。至於股市方面，即將結束的量化寬鬆政策將使成熟和新興市場表現分岐。類股將輪動至成長股，如科技股。投資主軸方面，隨着政府急於提高科技產業的自給自足，全球科技業資本支出將開始多年的上升趨勢。

星展銀分析，通膨數據持續超過預期並達近20年來高點，引發對通膨敏感的資產類別關注。然而，實質利率仍爲負值，大宗商品和金融相關股票是對抗通膨較佳工具。

而在資本支出方面，許多國家急於提高科技產業的自給自足，全球技產業資本支出開始多年的上升趨勢。受惠者包括半導體制造商、生技和電動汽車。

星展銀指出，美股結構持續出現變化，市值前5大企業以尖牙股爲主，大型科技企業市值取代過去的金融、傳產，大型科技股的獲利仍可維持2位數的年增。成長型資產部分，在數位經濟快速轉型的環境中，星展持續看好I.D.E.A.（創新者、破壞者、推動者和適應者）題材股票，並認爲在疫後生活中，人們將消費習慣從線下轉爲線上的新常態，加上世界主要經濟體「科技自給自足」策略推升國家科技資本支出，讓科技股有機會重新取代疫苗贏家類股，成爲週期性領導類股。

至於中國市場，星展銀建議，投資人不要因爲最近的消息面而影響對陸股的信心，中國的經濟成長率仍可達到5~6%的水準。