近七成募資用於補流，華塑股份上半年最高虧損1.6億元

（文/夏峰琳 編輯/徐喆）7月21日晚間，華塑股份（600935.SH）披露定增預案，公司擬以2.29元/股向控股股東淮北礦業（集團）有限責任公司（下稱“淮礦集團”）發行股份擬募資金額不超過2億元，扣除發行費用後擬用於償還國撥資金專項應付款和補充流動資金。

觀察者網注意到，這是華塑股份2021年上市以來首次推出再融資方案。然而，三年過去了，公司首發募投項目經過兩次變更，至今尚有部分沒有完成。

華塑股份主要從事以PVC和燒鹼爲核心的氯鹼化工產品生產與銷售。回顧公司近年來的發展，上市第二年，公司業績開始變臉，出現營收、淨利潤雙降的情況。去年，公司淨利潤下降至不足上市當年的一成。今年上半年，公司業績陷入虧損，現金流惡化。業績不佳之下，公司計劃建成以氯鹼爲基礎的新材料產業和以高純化學品爲基礎的精細化工產業，實現由傳統產業向戰新產業轉型，由基礎化工向精細化工產品轉型。

近七成募資用於補流

定增預案顯示，華塑股份擬 2.29元/股向控股股東淮礦集團發行股份募集資金，募資金額不超過2億元，扣除發行費用後擬用於償還國撥資金專項應付款和補充流動資金。本次發行完成後，淮礦集團直接持有公司的股份比例將由47.12%變更爲48.41%。

據公告，安徽省國資委將7000萬元省屬企業國有資本預算批覆給淮礦集團用於建設“年產12萬噸生物可降解新材料項目”，淮礦集團向公司撥付項目資金7000萬元用於項目具體實施，因此公司產生7000萬元國撥資金專項應付款。公司擬向淮礦集團發行股份募集資金償還國撥資金專項應付款，實現國有資本注入。

觀察者網從投資者互動平臺瞭解到，截至6月初，公司年產12萬噸生物可降解新材料項目正在建設當中，目前，項目土建工作進行掃尾工作，設備安裝大概完成86%，管道安裝完成84%。安裝結束後將進行單機試車，管道試壓、吹掃，儀表接線，聯動調試等工作。根據計劃安排，該項目有望年內投產。

除了償還國撥資金專項應付款，華塑股份還有意通過此次募資補流。公告顯示，公司計劃將其餘募集資金1.3億元用於補充流動資金。公司表示，隨着經營規模的擴大以及傳統產業轉型升級的推進，公司日常運營和持續發展所需的營運資金將進一步加大。本次向特定對象發行股票補充流動資金，將增強公司的資金實力，滿足公司經營規模和業務增長的需要，進一步推進公司由傳統產業向戰略新興產業轉型，由基礎化工向精細化工產品轉型。

IPO項目數次變更

觀察者網注意到，這是華塑股份自2021年上市以來首次推出再融資方案。然而，三年過去了，公司首發募投項目經過兩次變更，至今尚有部分沒有完成。

公開資料顯示，在2021年，華塑股份首發上市時，實際募得資金14.02億元，擬用於2*300MW 熱電機組節能提效綜合改造項目、年產3萬噸CPVC項目、年產20萬噸固鹼及燒鹼深加工項目、償還銀行貸款項目。

然而，情況很快發生了變化。2022年4月，華塑股份對“年產20萬噸固鹼及燒鹼深加工項目”進行變動，調整爲年產10萬噸固鹼，並對剩餘產能和燒鹼深加工項目不再進行建設。與此同時，新增“29.99984MW光伏發電項目”爲公司主營業務提供生產所必須的動力能源。

此外，原定“年產3萬噸CPVC項目”因爲國內市場飽和，國外市場反傾銷終裁銷量受限而被取消。2023年，華塑股份終止該項目，並將上述項目未使用的募集資金39988萬元投資至“年產6萬噸的三氯氫硅項目”。後者投資總額爲30759萬元。

據瞭解，三氯氫硅不僅是生產綠色環保材料硅烷偶聯劑的主要材料，還是生產多晶硅不可或缺的核心原材料。多晶硅，是光伏產品的重要材料。長期來看，隨着國家大力推進清潔能源建設，未來多晶硅需求會不斷增長，將拉動三氯氫硅需求的增長。

該項目預計在今年10月份達產。當前，正在做試車前的準備工作。然而，當前，多晶硅價格仍處磨底持久戰，光伏行情低迷，三氯氫硅產能達產後能否獲得預期每年約65841萬元的營收，14647萬元的淨利潤還有待觀察。

主營業務下滑，業績表現受拖累

從華塑股份變更募投項目，延伸氯產業鏈，提高氯產品附加值可以窺見公司向精細化工轉型的野心。

公開資料顯示，華塑股份主要從事以PVC和燒鹼爲核心的氯鹼化工產品生產與銷售，業務涵蓋原鹽及灰巖開採、煤炭發電及電石製備、PVC 及燒鹼生產和“三廢”綜合利用等，構建了氯鹼化工一體化循環經濟體系。公司主要產品包括PVC、燒鹼、灰巖、電石渣水泥、石灰等。

回顧公司近年來的發展，其業績表現並不如人意。財務數據顯示，2022年，也就是上市第二年，華塑股份出現增收不增利的情況。當年，公司實現營收67.36億元，同比微降0.04%;同期歸屬淨利潤微4.22億元，同比下降46.24%。

2023年，受聚氯乙烯價格下跌影響，聚氯乙烯營收佔比過半的華塑股份遭受重創，業績依然處於下滑區間。具體而言，公司營收同比下降17.42%至55.63億元，歸屬淨利潤同比下降92.86%至3017萬元。相比上市當年7.85億元的歸屬淨利潤規模，相去甚遠。

近日，華塑股份發佈2024年半年度業績預告。今年上半年，實現歸屬淨利潤爲-16000萬元至-14,000萬元，扣非淨利潤爲-16500萬元至-14500萬元。同比虧損增加。

對於業績表現，華塑股份表示，受宏觀經濟等外部環境因素影響，公司主營氯鹼業務下游市場需求持續低迷，公司主要產品銷售價格下滑，產品毛利率大幅下滑。

隨着主業持續下滑直至虧損，華塑股份“失血”明顯。從現金流報表來看，今年一季度，公司經營活動產生的現金流量淨額爲-3.49億元，環比下降245.82%

缺乏業績支撐，波及了華塑股份在二級市場的表現。公司股價從上市初期的歷史高點9.95元，一路震盪下跌至今日收盤價2.25元，已低於發行價3.94元。拉長時間看，不足三年時間，公司股價跌幅近8成。