傑富瑞上調拼多多買入評級，高盛卻持中性觀點，電商巨頭面臨多重挑戰

週一，電商巨頭拼多多的股價在傑富瑞金融集團上調其股票評級爲買入後上漲了約4%。然而，高盛卻在重新評估了該公司在國內電子商務格局變化和跨境政策方面的風險回報後，將其股票評級下調至中性。

傑富瑞預計，拼多多第四季度總收入將同比增長16%，達到人民幣800億元，其中國內商品交易總值(GMV)和在線營銷服務將同比增長45%，達到人民幣450億元。對於該公司的購物應用Temu，分析師預計第四季度GMV將達到80億美元左右，高於第三季度的50億美元，且非美國市場的GMV貢獻將不斷上升。傑富瑞還將拼多多的非GAAP淨利潤預測爲人民幣165億元，其中Temu預計將在本季度產生約人民幣110億元的虧損。

儘管傑富瑞對拼多多的前景持樂觀態度，並將其股票評級從持有上調爲買入，將目標價從117美元上調至157美元，但高盛卻持不同看法。高盛認爲，圍繞跨境業務的政策格局迅速變化，包括美國衆議院能源和商務委員會最近通過的H.R.7521法案，該法案側重於外國應用程序，這可能對拼多多的跨境業務產生影響。同時，國內電商同行重新關注2024年的增長，可能導致競爭加劇，拼多多國內業務的擴張速度可能放緩。因此，高盛將拼多多2024-2025年的收入預測下調了3%，並將國內在線營銷收入增長放緩的收益預期下調了7%-10%。

分析師們認爲，在近期美國法案的影響下，投資者以拼多多市值評估Temu全部業務的興趣可能在中短期內受到抑制，直到主要國家的政策進一步明朗。可以說，拼多多當前面臨着多重挑戰，包括國內競爭加劇、跨境政策風險以及投資者對其跨境業務估值的擔憂。

本文源自金融界