降息前哨站 股債佈局關鍵期

歷次降息前後股債市表現

市場關注美國聯準會（Fed）貨幣政策何時轉向，預期今年底前可望降息。投信法人指出，觀察1984年至2018年六次的降息前後股債市表現，在貨幣政策臆測期，在經濟衰退與預期降息帶來資金效應，降息前行情震盪之際，反倒是佈局股債資產關鍵期。

第一金投信表示，降息前三個月投資級債券、標普500指數表現持穩分別上揚0.8％及0.9％，但那斯達克科技股、非投資級債券，因市場風險意識升高，分別修正4.7％及0.3％。降息後隨時間拉長，股債市走揚行情也隨資金派對越開越旺，漲幅隨之墊高，其中以一年後的時間，各類資產都有高達1成以上的漲幅表現最爲亮眼。

第一金投信研判，一旦Fed由鷹轉鴿，有助於提振市場風險追逐情形，此時非投資等級債券、科技股等都可望受惠資金行情全面上揚，像是AI主題標的受到現階段行情混沌影響，若出現短期較大修正，正提供投資人分批建立投資部位好時機。

日盛目標收益組合基金研究團隊指出，全球央行升息的累積效應在第二季陸續顯現，在利率重新訂價後，金融市場將會逐步回覆平穩，資產類別或產業互有表現機會，建議可透過組合基金動態調整，在市場波動中打造攻守皆宜的資產配置。由於全球經濟正逐漸脫離經濟衰退陰影，主要動能來自於美國企業和消費者基本面持續優於預期，且就業市場持續強勁；暖冬造成能源價格回落，加上供應鏈恢復，歐洲經濟也正擺脫衰退陰影，整體而言，第二季全球經濟展望偏向樂觀。

臺新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭認爲，預期大盤將在經濟與通膨兩方勢力拉扯下區間整理，高通膨及大幅波動的環境下，理財首重抗通膨及降波動的商品，建議採多元資產配置因應，以分散風險，股債比調整爲65比35。

華南永昌多重資產入息平衡基金經理人鄭鼎芝建議，採取多重資產配置兼顧投資機會與降低風險，股票部位掌握潛在資本利得，分散在科技、消費、健康醫療、高股息、公用事業等，並搭配債券部位平衡波動，提供穩定利息收入，多元配置也能保護下檔波動風險。