基建繼續發力民生，四季度水利、城市更新投資提速

21世紀經濟報道記者柳寧馨 杭州報道

四季度，投資特別是重大項目投資對經濟增長仍將發揮“壓艙石”作用。

今年前10個月，我國固定資產投資（不含農戶）同比增長3.4%，趨穩態勢明顯。同期，我國計劃總投資億元以上項目完成投資同比增長7.1%，大項目投資支撐作用比較明顯。

值得注意的是，前10個月，我國基建投資累計增長4.3%，較1—9月份回升0.2個百分點，爲今年3月份以來基建投資累計增速的首次回升。

四季度，“兩重”建設和專項債的落地也將有力支持基建投資，特別是水利、城市更新等民生相關的基建項目將有效支撐廣義基建增速。

水利等基建投資繼續增長

投資仍在我國經濟發展中佔據主導地位，2023年，投資佔我國GDP比重爲42.14%。今年四季度，不少地方迎來重大項目投資的衝刺期，部分地區四季度基礎設施建設投資也有所提速。

10月8日，安徽省第四批重大項目開工動員會舉行，551個項目開工，總投資4268.1億元，年度計劃投資426.1億元。四季度以來，陝西省集中開工重點項目318個，總投資1716.38億元，年度計劃投資221.52億元。

天風證券研究員鮑榮富在研報中表示，自上而下來看，2024年GDP增長目標爲5%左右，前三季度同比增長 4.8%，在假設消費、貿易等均維持前三季度的平穩趨勢下，要完成全年經濟增長目標，團隊預計2024年固定資產投資需增長5.3%，其中基建投資需增長9.7%，同比多增加1.4萬億元左右，對應到四季度，即仍需新增約 9000億元左右。

例如，四川多地開展2024年第四季度重大項目推進活動，總投資7855億元，涉及1823個項目，包括基礎設施、創新及產業發展和民生社會事業及其他。其中，基礎設施項目總投資額最大，共601個，總投資3645億元，佔比46.4%。

固定資產投資完成額，可分爲製造業、基建、地產、其他四個大類。其中，基建主要由交通運輸、倉儲和郵政業+水利、環境和公共設施管理業+電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業三項加總。

2024年，水利項目成爲支撐基建平穩增長的重要引擎，包括供水工程和防洪減災項目等，在不少地方政府的四季度開工項目中出現了這類項目。

今年，四川省納入增發國債資金支持範圍的水利項目共568個，總投資規模718億元，其中安排國債資金254億元。據《四川日報》報道，四季度預計四川全省有4個大中型水利項目新開工，預計2024年全年落實水利投資達850億元。

近期，“兩重”建設持續推進，帶動基礎設施投資回升。今年以來，國家發展改革委已安排體現“兩重”性質和國家意志的重大項目1465個、超長期特別國債資金7000億元，支持沿江高鐵、東北高標準農田建設、“雙一流”高校、城市地下管網、重點領域節能降碳改造、“三北”工程等重大項目加快建設。

在10月8日的國家發改委新聞發佈會上，國家發改委主任鄭柵潔表示，在投資方面，目前7000億元中央預算內投資已經全部下達，用於“兩重”建設和“兩新”工作的1萬億元超長期特別國債已經全部下達到項目和地方，目前正在加快推進項目建設和資金撥付。

國家發展改革委副主任劉蘇社在上述發佈會上表示，國家發改委擬在10月底按程序提前下達1000億元“兩重”建設項目清單和1000億元中央預算內投資計劃。

在11月15日的國新辦新聞發佈會上，國家統計局新聞發言人付凌暉在回答21世紀經濟報道記者提問時表示，隨着各項政策的出臺，以及近期地方政府化債工作的推進，地方政府在加強基礎設施的能力方面會繼續得到提升，從這個角度來看，基礎設施投資穩定增長的條件和基礎是有的。

多地加快教育、醫養提升項目

今年以來，真實需求主導的民生基建是發展重點。

11月14日，深圳市2024年第三批新開工項目集中啓動，共有276個重大項目，總投資約2160.2億元，2024年度計劃投資約304.4億元。此次集中開工了不少學校項目，包括啓動建設位於鹽田的市第三十一高級中學，建設龍崗坪地的深圳市職教園項目等。

在城市建設方面，深圳還將打造以“智慧+生態”爲主題的龍崗區大運智慧公園，計劃總投資約2億元，以及建設位於鹽田區梅沙街道的山海連城梅沙半山徑項目。

在四川省2024年第四季度重大項目現場推進活動中，現場推進民生社會事業及其他項目495個，總投資1335億元，佔比17%，包括成都醫學院第一附屬醫院新院區一期、四川文化藝術學院成都校區等項目。

10月12日，上海浦東新區一批重大建設項目開工，總投資約416億元，包括科技產業類、城市基礎設施類、社會民生類和生態環境類等項目共20個。其中，5個社會民生類項目總投資約46億元，包括上海浦東新區近兩年啓動的最大規模的城中村改造項目的一個子項目。

此外，上海浦東新區還啓動了康橋地區排水系統改造工程、康新公路北橫河橋及兩側道路新建工程等7項，總投資約19億元。

不過，投資的結構性特徵明顯，當前，我國基建、製造業支撐投資，房地產投資偏弱。在地方化債的基調下，傳統“鐵公基”即鐵路、公路、機場等重大基礎設施建設穩健增長，不再高速擴張。

事實上，城市地下管網的更新改造、城市排水防澇能力提升、農業轉移人口市民化相關的教育、醫養項目、保障性安居工程等項目正在成爲四季度發力重點，也容易儘快形成實物工作量。

浙商證券首席經濟學家李超在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，在當前地方部分專項債資金投向化解存量債務、賣地收入承壓、城投債淨融資難以大幅轉正的背景下，“鐵公基”增速估計不會大規模增加，雙位數增速大概率不會出現。廣義基建包括電力熱力燃氣水的供應這類投資，城市更新仍是政府投資的支持重點，這會有效支撐廣義基建增速。

當前基建項目落地的核心問題是缺“資金+項目”，專項債逐步成爲基建發展的重要助推力，且未來有望逐步擴容。四季度，地方政府專項債券、超長期特別國債等也逐漸到位，有力支撐年末基建投資。

中泰國際首席經濟學家李迅雷在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，過去專項債的投向以項目投資爲主，但項目投資都有投資週期，立項和論證的流程比較複雜，需要有可行性報告、評估、審批，更大的問題是當前能產生現金流、可盈利的好項目越來越少，這樣的項目比較難找，形成實物工作量就比較慢。現在專項債的使用範圍擴大了，資金效率就可以大大提高，對改善國內大循環有好處。