IPO週報：龍年上市申請受理“破冰”，9家公司撤單終止審覈

在嚴把IPO入口關的情況下，3月11日~3月17日當週，迎來了今年A股第2家新增受理的擬上市企業，出自北交所，今年以來滬深交易所尚未有新增受理的擬IPO企業。

在這之前的1月8日，北交所受理了今年首家擬上市的企業，已於1月23日進入問詢環節。3月15日，北交所新增受理再添一員，即北京今大禹環境技術股份有限公司（下稱“今大禹”），也是龍年首家新增受理的公司。

在今年新增受理數量只有2家的情況下，擬IPO企業撤單情況較多。其中，3月11日~3月17日期間，A股市場三大交易所共有9家擬上市企業撤回申請，最終被終止審覈。

其中，申報滬市的有2家：浙江斯普智能科技股份有限公司（下稱“斯普智能”）、寧波敏達汽車科技股份有限公司（下稱“敏達股份”）；申報深市的有5家：天津望圓智能科技股份有限公司（下稱“望圓科技”）、焦作卓立膜材料股份有限公司、浙江三方控制閥股份有限公司（下稱“浙江控閥”）、深圳晶華顯示電子股份有限公司（下稱“晶華電子”）、四川裡伍銅業股份有限公司（下稱“裡伍銅業”）；申報北交所的有2家：杭州英普環境技術股份有限公司、鄭州暢想高科股份有限公司。

值得關注的是，這9家企業中，裡伍銅業、 晶華電子由國資控股；還有4家企業家族色彩濃厚， 敏達股份的實控人爲姐弟關係，浙江控閥的實控人爲兄弟關係，斯普智能的實控人爲夫妻關係，望圓科技的實控人則爲母子關係。

A股迎來龍年首單新受理企業

在IPO收緊的情況下，今年A股市場僅有2家新增受理的擬上市企業。

1月8日，廈門東昂科技股份有限公司（下稱“東昂科技”）的擬上市申請獲北交所受理，這是A股市場2024年新增受理的首單。1月23日，北交所披露了關於東昂科技的審覈問詢函，目前東昂科技尚未回覆。

時隔兩個多月後，北交所又新增受理了第2家企業的擬上市申請。3月15日，今大禹的擬上市申請獲得受理，保薦機構爲首創證券。

根據招股說明書，今大禹是一家集工業廢水處理技術研發、工藝設計、運營管理爲一體的專精特新企業。

也正因爲該公司聚焦於工業廢水尤其是高濃度、難降解、高含鹽的焦化工業廢水處理，主要客戶爲大中型能源化工企業及工程技術公司等國有企業或上市公司。該公司稱，存在客戶集中度較高的風險。

2020年~2022年以及2023年1~9月，今大禹前五大客戶收入佔總收入的比重分別爲99.94%、98.10%、97.43%、94.90%，客戶集中度較高。“目前，公司已逐步向清潔化工、新能源、新材料等行業拓展並取得一定成效，但如出現公司未來不能維繫原有客戶關係或新項目拓展不利等情形，將使公司經營業績受到影響。”今大禹稱。

此外，今大禹還存在在建工程持續減值的風險。根據招股書，該公司在建工程滄州中鐵海水淡化項目因前期政府海水取水和排水工程未按期完工導致自2019年4月起停工。鑑於該項目未來能否繼續推進存在重大不確定性，公司在建工程存在減值跡象。截至2023年9月30日，今大禹在建工程及相關工程物資已累計計提減值準備4529.58萬元。

除了時隔兩個多月再現新增受理的企業外，3月11日~3月17日期間（下同），IPO市場再度出現“零上會”情形。

提交註冊階段，僅創業板1家企業（蘇州天脈導熱科技股份有限公司）提交註冊申請，滬市和北交所均未有企業提交註冊。註冊結果方面，也是僅創業板有1家公司IPO註冊生效，這家公司爲深圳市博實結科技股份有限公司。

9家企業IPO折戟：2家國資控股，4家爲家族企業

在嚴把IPO入口關的背景之下，每週均有多家企業因撤單而終止審覈。其中，3月11日~3月17日當週，有9家企業IPO折戟。

這9家公司中，裡伍銅業、 晶華電子是國資控股企業。其中，晶華電子是由港股深圳控股（00604.HK）分拆上市，控股股東爲深業鵬基（集團）有限公司，持股比例爲70%，實控人爲深圳市國資委。

去年6月25日晚間，深圳控股公告稱，建議分拆完成後，母集團將繼續開展其現有主要業務，即開發物業以供出售、物業投資以賺取租金收入及物業管理。晶華電子主要從事物聯網領域智能顯示控制器、液晶顯示器件等產品研發、生產和銷售。

晶華電子申請在創業板上市的IPO申請於去年6月29日獲得受理，當年7月份進入問詢環節，目前已回覆第1輪審覈問詢函，尚未對第2輪審覈問詢函進行回覆。

對於晶華電子IPO撤單的原因，深圳控股3月7日發佈公告稱，考慮到當前A股上市申請審覈環境和新的審覈標準，以及市場環境，董事會決議向深交所申請撤回建議A股上市申請。

除了晶華電子外，國資控股的裡伍銅業也撤回了IPO申請。裡伍銅業的控股股東爲甘孜州投資公司，實際控制人爲甘孜州國資委。發行前，甘孜州投資公司直接持有裡伍銅業33.01%的股份，同時通過與九龍縣國資公司《一致行動協議》合計控制裡伍銅業47.90%的表決權。

此外，裡伍銅業的股東中還有紫金礦業（601899.SH）、雲南銅業（000878.SZ），持股比例分別爲4.9%、4.76%。

值得注意的是，報告期內，該公司的重大關聯交易主要爲向中銅國際、雲銅鋅業的關聯銷售。而中銅國際系雲南銅業的控股子公司，雲銅鋅業系雲南銅業（集團）有限公司的控股子公司。報告期內，關聯銷售產生的銷售收入佔當期營業收入的比重分別爲23.31%、27.00%、25.11%和55.39%。

裡伍銅業的IPO申請也是去年6月29日獲得受理的，同年7月份進入問詢環節，目前尚未對第1輪審覈問詢函進行回覆，直至今年3月份主動撤單而終止審覈。

相較上述兩家公司爲國資控股，有4家公司則是家族色彩較濃。

其中，敏達股份的實際控制人爲林瑋信、林瑋昶、林瑋宣和黃瑾。其中林瑋宣、 林瑋信、林瑋昶系姐弟關係，黃瑾系林瑋信配偶。根據2023年3月3日發佈的招股書，實際控制人直接和間接合計控制公司97.37%的表決權。

值得注意的是，敏達股份過去三年累計分紅3.59億元，是期間扣非後歸母淨利潤3.43億元的1.04倍。現金分紅的大部分落進敏達股份的實際控制人"林氏家族"。

浙江控閥也是類似，實際控制人爲方永良、方培泳、方永星，三人系兄弟關係，直接和間接持有該公司79.84%的股份，方永良擔任董事長，方培泳、方永星擔任董事。值得注意的是，浙江控閥曾於2022年12月30日過會，但是一年多後以撤單爲結局。

類似的還有斯普智能，實際控制人爲王懷平、周玉琴夫婦，直接持有公司32.02%的股份， 通過譽海投資和譽海合夥控制公司62.35%的股份，合計控制公司94.37%的股份。

望圓科技的實控人則爲母子關係，兩者共同直接及間接控制望圓科技87.8246%的股份。