獲利陷危機! 美股遭警告恐跌4成

全球最大對衝基金橋水發佈報告指出，對於美國企業高利潤無法持續的狀況，並面臨新威脅，恐怕會讓美股崩跌40%。(圖/美聯社)

全球最大對衝基金橋水（Bridgewater Associates）週三(17 日) 發佈報告指出，對於美國企業高利潤無法持續的狀況，並面臨新威脅，恐怕會讓美股崩跌40%。

橋水基金表示，過去十幾年，幾乎所有有助於利潤率提高的因素，都已經獲得改善，例如工會的議價能力下滑、公司稅下降、關稅下調、全球化增加以及科技提升等因素，都帶來大規模生產，還有邊際成本更低，此外，反壟斷法推行力道減弱、利率走低，都爲企業環境帶來良好發展。

橋水基金還提到，勞工實際獲得薪資佔利潤比例下降，最大的因素就是工會人數的遞減，從原本的四分之一下降至只剩1成左右，運輸業、製造業與建築業尤其明顯，工會會員數下降9%，薪資從2000年以來僅年增1.7-2.5%。與此同時，金融業的工會人數卻上升最快，薪資也以年增率3%成長。

橋水指出，隨着全球勞動成本趨近均衡，移往海外的稅率優勢也在下降，民衆也開始對高獲利企業產生反感，在貧富不均的情況日益嚴重，民粹主義情緒擴大，國家也逐漸以保護主義傾斜。對此，政府開始對超級獲利的企業課稅，例如歐洲要課徵位服務稅。

據《巨亨網》報導，橋水結論認爲，針對以上這些因素，科技巨頭的獲利影響較小，但風向已經開始轉變，有利的稅收政策所帶來的幾十年獲利大幅增長，已經不可能重演，若企業沒有持續利潤擴張，美股將比現在低 40%。