惠譽首波央行財務示警 點名瑞士、澳洲

此外，惠譽指出，中央銀行不是合併政府資產負債表的一部分，而是傾向於將投資操盤利潤分配給政府，利潤受到利率走勢、特定資產購買計劃等影響。實際可見，央行財務今年來受損嚴重，可能會影響繳庫政府收入的能力，現在就可以看出，估計部份央行至少在未來一至兩年內，可能會出現虧損。

我國央行歷年繳庫金額，自2010年以來每年約在1,800億元上下，2021年受到疫情衝擊，繳庫盈餘驟降至1,650億元，央行在今年初就2022年預算盈餘記注1,750億元，實際上3月至今金融市場近乎崩盤、美元獨強，均不利央行的美國公債和匯市操盤成績。

惠譽分析師指出，大多數央行都保有緩衝部位，即使發生財務損，仍可以維持對政府繳庫，現在的難點在於市場變動和速度，可能會壓倒緩衝部位，危及中央銀行的政府收入。

惠譽以近期歐美經濟體的利率連續上調爲基調，估算各國央行的資產負債表，發現包括美國聯準會都正在發生，負債成長高於股票收入的增長。而按市值計算的會計法，瑞士央行（SNB）和澳洲央行（RBA）的損失特別大，其又以後者的問題已大到足以將RBA推向股本蝕光。

惠譽指出，美國、日本和歐元區的央行使用不同的會計方法，還有英國央行、紐西蘭央行用另一套會計方法，這些央行不太會面臨極端的收益波動，但該機構提醒，大家不要忘了，「央行資產的任何損失是主權國家的或有責任」。