黃小玉瘋漲 食品廠業績有壓

食品股自結3月獲利

俄烏大戰延燒，引爆全球農糧危機，國際「黃小玉」價格飆漲，福壽（1219）、茂生農經（1240）、臺榮（1220）、泰山（1218）、愛之味（1217）等國內食品股近兩週股價紅不讓。不過臺灣「黃小玉」等農糧原料主要仰賴進口，國內食品廠必須面對成本增加的壓力與原料短缺的風險，能否真正受惠仍待觀察。

俄、烏是重要歐洲糧倉，包括小麥、葵花籽油等產品出口居全球重要地位，戰事爆發後，立刻帶動國際「黃小玉」價格應聲飆漲；俄烏戰事不但使得黑海運輸受阻，兩國忙於對戰，農地耕作受影響，屆時農作收成勢必大減，危機恐還在後頭。

俄烏大戰影響的第一階段就是推升通膨，因爲俄國不論原油出口，或農糧出口都居全球要角，現在因爲戰事引發各國抵制，直接推升能源、農糧等生活必需品價格。在通膨環境下，一般認爲食品股是理想的抗通膨投資標的，因爲民以食爲天，在萬物齊漲情況下，民衆可能減少購買3C產品或衣物，但不可能不吃飯，此爲這波食品股股價大漲的背景原因。

不過法人提醒，臺灣面積小、耕地有限，包括「黃小玉」等農糧原料九成以上仰賴進口，國內食品廠到底是受惠？還是受害？目前還很難說。

以福壽上週公佈3月自結稅後純益約9,200萬元，年增率高達67％，換算每股純益0.29元，對照去年第四季每股獲利才0.21元，賺一個月抵一季的優異表現，帶動食品股大開香檳派對。不過稍後公佈的茂生農經、臺榮2、3月自結財報，獲利皆較去年同期呈現衰退。

法人分析，後者可能會是比較接近國內食品股目前的狀況，隨原料成本飆漲，產品價格跟着調升，但兩者之間會有時間差。福壽3月獲利成長，推測可能手中還有低價庫存，碰上價格調漲，成功拉開利差空間。

不過庫存畢竟有限，等低價庫存用完後，還是得回頭面對高成本的壓力；況且這波黃小玉飆漲速度又急又猛，產品調價速度很難跟得上，食品廠短線獲利恐遭壓縮。