華福證券：DeepSeek帶來的AI變革

智通財經APP獲悉，華福證券發佈研報稱，AI全球競爭時代來臨，看好以爲DeepSeek爲代表的中國大模型的崛起，尤其看好AI應用和AI終端的落地。預期未來推理成本仍將顯著增長，全球AI競爭背景下，國產替代是算力增長核心。

華福證券主要觀點如下：

一、用戶量：海外加速出圈，迅速登頂全球下載榜單

1、網頁端：重度用戶爲主，DeepSeek在24年12月26日推出V3（對標GPT4o），因其顯著的性能，用戶迅速開始增長，同時在1月20日發佈R1（對標GPT-o1）後，進一步出圈。

2、APP端：大衆用戶爲主，R1推出後，追平GPT-o1，迅速出圈海外。根據點點數據，從DeepSeek在美國下載排名從1月22日的201名，迅速在1月27日登頂第一名；根據七麥數據，截止1月30日，DeepSeek在168個國家位居下載榜第一名。

二、DeepSeek偏好激進性創新：架構（MOE+MLA）+精度（FP8）

1、MOE架構創新：相比過去主流模型的MOE專家模型停留在8~16個，而DeepSeek每個MoE層包含1個共享專家和256個路由專家，有助於降低模型推理時激活的參數量。

2、MLA架構創新：MLA通過聯合壓縮鍵值矩陣爲低秩向量，將多個頭的鍵值信息融合，使推理時僅需緩存少量低秩向量，大幅降低KV緩存需求，減少內存佔用。

3、訓練特色：突破大模型訓練固定思維（一般模型權重和梯度使用FP16，優化器參數使用FP32），敢於嘗試在低精度FP8的模式下訓練大模型，並且該嘗試同樣出現了較好的效果。

三、DeepSeek開源對AI應用和AI終端的影響：產品力競爭時代

DeepSeek從V3到R1，將進一步推動全行業大模型的提升，更快的追趕GPT4o和GPT-o1；同時成本的下降，有助於AI應用和AI終端的普及。未來行業競爭將進入“產品能力競爭”，巨頭的流量優勢將進一步凸顯。

四、DeepSeek對推理成本的影響：用戶規模和使用頻次

未來推動推理成本增加的核心因素：用戶規模和用戶使用頻次的增加。根據Grok創始人，過去60年，每10年計算成本降低約1000倍，但人們的購買量增加了10萬倍，總支出反而增長了100倍。

風險提示：AI競爭激烈，AI發展不及預期。