花房集團在港上市，將佈局娛樂元宇宙業務

12月12日，在線社交娛樂平臺花房集團（03611，HK）正式在港交所上市，旗下擁有花椒、六間房等多個娛樂直播平臺，以及奶糖、HOLLA等社交平臺，海內外累計註冊用戶4.15億。

花房集團首日上市，盤中一度漲超30%，總市值突破36億港元。

隨着娛樂直播業務盤的日趨穩定，花房集團的社交業務也逐漸步入正軌，成爲花房集團的第二增長曲線。如今靠“直播+社交”兩條腿走路的花房集團走得愈發穩健，但不止於此……上市儀式上，花房集團又放眼未來提出娛樂元宇宙的戰略。

此次上市後，花房集團將成爲又一家在線社交娛樂領域的上市公司，其穩步增長的業績和未來成長前景備受市場關注。

直播業務穩定 新產品奶糖貢獻營收持續增加

“回想當初，花椒直播還是360內部的一個創新項目。一年的時間，十幾個人的初創團隊將花椒直播做到了日活用戶突破500萬，月活用戶超過1000萬。”回憶起7年前的初創時光，花房集團董事長周鴻禕在發佈會上感慨道。

2019年，花椒直播和六間房合併，花房集團由此誕生。彼時，業界普遍不看好二者的合併，而花房集團頂住壓力，用三年多的時間資源整合，最終實現了1+1>2的效果。

財務狀況上看，2019至2021年，花房集團實現營收分別爲人民幣28.31億元、36.84億元、46.00億元，近三年累計營收超百億元。2022年前五個月，營收由2021年同期的18.02億元上升至20.87億元，保持較快增長。

營收持續增長的同時，公司的盈利能力保持穩定增長。2019年至2022年5月31日，花房集團的毛利顯著增長，分別爲7.06億元、10.11億元、12.23億元和5.42億元，同期毛利率穩定可持續，分別爲24.9%、27.5%、26.6%及26.0%。

招股書顯示，花房集團的收益主要來自音視頻直播服務，HOLLA集團運營的社交網絡服務及廣告等其他服務。

直播服務方面，除已經穩定增長的花椒、六間房外。公司於2019年推出語音直播產品奶糖，旨在佔領不斷增長的在線音頻社交娛樂市場。過去3年裡奶糖貢獻的營收大幅增加，2020年和2021年奶糖產生的收益分別爲1640萬元、2.17億元，分別佔同期花椒產生的收益的0.6%、6.3%。

用戶尤其是付費用戶以及主播是直播平臺增長的關鍵。

招股書顯示，2019年、2020年、2021年，花房集團的平均月活躍用戶分別爲4550萬名、5010萬名及5940萬名。今年增長更是迅速，僅上半年已經達到5860萬名，用戶留存率高達72.2%。同期，平臺主播的增加量分別約爲90.5萬名、56.0萬名、44.4萬名，截至2022年5月31日，花椒以及六間房分別擁有註冊主播約1030萬名、50萬名。

值得注意的是，在用戶結構中，花椒的平均月活躍用戶及付費用戶中分別約61.3%及59.3%爲Z世代用戶且普遍聚焦在一二線城市，具有較強的消費能力。

對直播平臺來說，主播的留存率也值得關注，招股書顯示，2020年花椒及六間房的500名頂級主播中有392名在2021年仍在保持合作。

源於直播，不止於直播

源於直播，卻不止於直播。近幾年，花房集團在保證娛樂直播基本盤愈加穩固的基礎上，投入資源去探索更多的可能性。社交業務獲得迅速增長，在國內，花房集團推出語音社交產品，佔領國內不斷增長的在線音頻社交娛樂市場。在海外，收購HOLLA group，進行全球化佈局。

截至2022年5月31日，海外社交網絡產品註冊用戶約爲1.13億名。平均月活躍用戶及平均月付費用戶分別約爲460萬名及35萬名。

“以穩步向上的娛樂直播業務爲基礎，以高速發展的社交業務爲第二增長曲線。”上市儀式上，花房集團CEO于丹介紹了花房發展策略，“花房集團以豐富多元的產品矩陣、活躍的內容貢獻者、忠誠的用戶以及優質的內容四位一體，構建自我強化的在線社交娛樂生態。”

從中長期的角度來看，花房集團持續進行業務聚焦，在社交+娛樂直播的雙引擎推動下，吸引了大量Z世代用戶，其利潤和規模的顯著提升都爲高質量的發展提供有力保障，亦爲其估值提供支撐。

立足當下，放眼未來。

隨着元宇宙技術的不斷髮展，基於花房現有的娛樂直播和社交業務。花房集團提出了娛樂元宇宙的發展戰略，即“FUNVERSE”。計劃基於XR、動作捕捉以及人工智能算法等前沿信息技術，將日常生活中的社交、娛樂、消費場景真實的還原在花房娛樂元宇宙中的數字空間。

不難發現，前述提及的花房集團經營業績持續提升與深耕社交娛樂行業，都爲其健康發展提供了堅實基礎。此次在新方向的探索上，積極但不冒進，憑藉先天的優勢，藉助資本市場搭上發展“快車道”，花房集團的未來發展前景良好，長期投資價值凸顯，有望實現跨越式發展。

“我們希望和每一位花房用戶一起，創造元宇宙時代全新的數字文明。”于丹最後呼籲。 文/陳璵婠