華安景氣回報擬任基金經理金拓：深挖結構性機會 錨定三大方向

近期，市場較爲震盪，後市方向何尋？風物長宜放眼量，在華安景氣回報混合擬任基金經理金拓看來，美元流動性轉向漸行漸近，宏觀確定性逐步提升，與此同時，市場估值處於歷史底部區域，新“國九條”的出臺，也將對市場估值體系產生深遠影響。整體來看，結構性行情有望延續。

據悉，擬由金拓管理的華安景氣回報混合正在發行，根據基金合同，華安景氣回報混合股票資產投資比例爲基金資產的60%-95%，其中港股通標的股票投資比例不超過股票資產的50%。

談及新基金的建倉節奏，金拓選擇穩步前行。“在新基金成立後的封閉建倉期，以控制淨值回撤爲主要目標，逐步謹慎建倉，跟隨市場環境和淨值安全墊水平逐步穩健建倉。就具體配置而言，兼顧成長與穩健，成長方向重點關注電子、大飛機產業鏈的景氣反轉機會，穩健方向重點關注銀行的戰略配置價值。”

具體而言，首先，從電子方向看，半導體行業銷售在回暖，且半導體週期復甦也已經向國內產業鏈傳導了，同時國家大基金三期的成立，爲未來五年半導體行業資本開支的持續性注入了信心，看好半導體自主可控受益標的。另外2024年將成爲端側AI落地元年，iPhone有望迎來量價齊升的換機週期，消費電子板塊的後續表現也值得期待。

其次，大飛機產業鏈也值得關注，成長的確定性較強。C919飛機在手訂單已超千架（單價約1億美金），即將開啓1到N的快速增長期。供應鏈目前還是以國際供應商爲主，國產替代在進行中，從板塊來看，由簡單到難依次爲：金屬材料、複合材料、機電系統、航電系統、發動機。

此外，銀行板塊配置性價比也較爲突出。從股息率來看，銀行板塊的股息率僅次於煤炭，且未來仍有提升分紅率空間。從估值體系來看，銀行在紅利類資產中橫向縱向比較估值都是最低，隨着去年下半年開始政策不斷優化並強度控風險，在化債及地產去庫存背景下銀行股的估值空間有望打開。

風險提示：基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。基金產品收益存在波動風險，投資需謹慎，詳情請認真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。

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