護國神山Q3營運 外資：應可順利達標

惟臺積電8日股價僅小漲0.53％，收在475元，表現平淡；在三大法人動向方面，外資賣超7,300張，投信買超399張，自營商買超960張，合計賣超5,941張。業界人士認爲，外資連賣的最大黑手應與挪威等主權基金及ETF共同基金獲利了結有關。

外資圈目前關注重點，已放在明年臺積電營收成長力道、先進製程進度、主要客戶下單狀況及資本支出等議題，摩根大通認爲，臺積電長線依然看好，但受到半導體產業吹逆風影響，短線上股價漲升力道有限。

在先進製程部分，美銀證券調查顯示，臺積電3奈米制程進度正常，下半年進入量產、明年上半年開始貢獻營收，且擴張計劃將專注在長期結構性需求。

美銀證券指出，資料中心與車用的需求依然強勁，同時，也有信心此次爲典型的庫存調整，將在明年中調整完畢，臺積電依靠技術領先優勢，產品組合與客庫組成均強大，又有高比重營運貼近高效能運算，表現將優於同業，給予「買進」投資評等，推測合理股價預期是650元。

瑞銀證券也持續看好3奈米制程結構性需求，至2024年營收佔比將衝上兩成，對臺積電維持「買進」投資評等，推測合理股價上看815元。瑞銀預期在HPC挹注下，3奈米晶圓代工製程市場規模至2025年時，將與5奈米與7奈米制程平起平坐，臺積電在3奈米制程中將囊括八成市佔率，比在7與5奈米制程的75％市佔還強大。

臺積電站穩先進製程龍頭角色、製程良率遠優於同業，根據法人供應鏈訪查顯示，目前臺積電3奈米制程良率已達70％以上，同時間英特爾、三星的3奈米制程良率仍低於40％，法人強調，臺積電股價短期逆風提供良好長線買點。