喊日圓匯價得看聯準會臉色 渣打銀行：未來一年可能升息4碼

渣打銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪。圖/渣打銀行提供

對於日圓匯價走勢，渣打銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪認爲，得看美國聯準會（Fed）何時啓動降息的臉色，他也表示，雖然今年底聯準會降息可能頂多2碼（0.5個百分點），但未來一年，聯準會降息幅度可能高達4碼（1個百分點）。

劉家豪分析，外國人買日股的確不斷增加，日本境內的資金卻流出作套利交易，使資金不斷流出，日圓愈來愈弱，且發現日圓空頭很不客氣，還趁日本銀行（央行）4月進場干預之後回補，現在空單量非常大，不斷測試日本銀行的防守價位，然而，未來日圓走勢的主導權，仍在Fed，不在日本央行，後者只能讓日圓貶勢趨緩，且日本銀行更不可能大幅升息，只能看聯準會何時啓動降息的臉色。

他也認爲，在聯準會降息之前，日本央行不會干預，而且相對被動，因爲干預無效。7月日本的利率會議，會減少購債，進入縮表第一步。至於升息機率，劉家豪認爲可能性相對低，再加上經濟數據不如預期更削弱可能性。何時日圓止貶回升，得看美國經濟數據會否更差，及Fed今年降息次數和預期。渣打對於未來日圓匯率三個月的預期價位爲160，未來12個月則預期爲151，至於未來一年的美國降息幅度預期，則高達100個基點（1個基點是0.01個百分點），日本則反向升息30個基點。

而在黃金走勢上，劉家豪分析，黃金需求來自於各國央行買黃金，未來三個月可能回到2450美元價位。另外，由於預期油盟的減產量會變小，代表供給將增加，因此油價不太會走高。他也進而指出，央行增加外匯儲備比率，使金價打破以前利率高，金價就會下跌等慣性，迄今不斷走高，但央行的買進量仍有一定的限制，所以金價不太可能再到3000美元以上的價位，即使Fed降息，但年底利率仍至少會有4%以上。

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