海通證券：予統一企業中國(00220)“優於大市”評級 合理價值8-10港元

智通財經APP獲悉，海通證券發佈研究報告稱，予統一企業中國(00220)“優於大市”評級，預計2024-2026年公司營業總收入分別爲310.87/328.91/346.32億元，主營業務收入分別爲308.58/326.62/344.03億元，歸母淨利潤分別爲19.25/21.79/24.52億元，合理價值區間8-10港元。該行認爲，隨着即將進入春節消費旺季，以及公司多元化渠道開拓持續新增貢獻，看好公司四季度飲料業務繼續保持較快成長。

事件：2024年11月12日公司披露公告《未經審覈財務資料》，其中2024年前三季度(截止2024年9月30日)公司實現未經審計稅後利潤16.36億元。

海通證券主要觀點如下：

前三季度稅後利潤水平創新高，單三季度棕櫚油上漲背景下稅後利潤繼續維持同比穩健成長。

參照公司2023年11月09日披露的《未經審覈財務資料》，其中公司2023年前三季度實現未經審計稅後利潤14.67億元，因此24年前三季度公司利潤累計同比增長11.49%，且前三季度稅後利潤創歷史同期新高。此外考慮到23年上半年其他經營淨收益達到3.71億元(24年上半年僅僅約4271萬元)，因此剔除此部分影響，對應前三季度稅後利潤同比增長超過45%。

單三季度來看，24Q3公司實現未經審計稅後利潤6.70億元(YOY13.45%)，同時環比24Q2增長31.68%。參照wind，DCE棕櫚油指數24Q3均價同比23Q3均價上漲4.46%，因此單三季度在棕櫚油價格明顯上漲背景下，公司繼續維持穩健利潤增長。

茶飲料表現亮眼，海之言持續提升增長動能。

2024年上半年公司精耕市場渠道，覆蓋多重消費場景，除了傳統的即飲場景，持續開拓如餐飲場景、家庭場景、禮品場景、團購場景等;推動高績效終端售點的拓展布局，持續加碼冰凍化，賦能數字化。此外公司佈局低糖及無糖雙產品線以順應健康消費新趨勢，全新上市零售價4元無糖新品“春拂綠茶”。24H1公司飲料業務實現100.24億元(YOY8.3%)。

風險提示：(1)市場需求下滑，(2)產品推廣不及預期，(3)原材料價格波動，(4)食品安全問題。

本文源自：智通財經網