國家隊力挺！大摩估A股將強於離岸市場

摩根士丹利公佈最新報告指出，大陸企業盈利和潛在資金流動仍存在下行風險，但由於「國家隊」中央匯金公司挹注資金，再加上大陸對匯率波動和地緣政治因素的敏感度較低，預計A股將優於離岸市場。圖／中新社

大陸經濟挑戰持續，官方續加大流動性支持。摩根士丹利公佈最新報告指出，大陸企業盈利和潛在資金流動仍存在下行風險，但由於「國家隊」中央匯金公司挹注資金，再加上大陸對匯率波動和地緣政治因素的敏感度較低，預計A股將優於離岸市場。

香港信報報導，大陸股市22日終止二連漲，上證指數開低走低，全日下跌18點，跌幅爲0.61％，收報2,964點，成交額爲人民幣（下同）6,565億元。深成指盤中一度失守8,900點，低至8,823點，全日收盤報8,869點，跌33點或0.38％。滬深300指數收報3,514點，跌24點或0.68％；創業板指數報1,723點，跌1點或0.09％。

大摩預估，A股將優於離岸市場，主要是得益於國家隊支持。隨着公募基金第二季財報陸續披露，中央匯金繼第一季大舉增持ETF後，第二季持續掃貨多檔ETF，包括滬深300ETF也是中央匯金買進主流項目之一。

此外，報告認爲，大陸近期宏觀經濟形勢仍面臨惡化的可能性，地緣政治不確定性上升，以及人民幣匯率走弱等，均爲大陸股市帶來挑戰，企業盈利和潛在資金流動存在下行風險。

政策方面，該行預期，日前落幕的中共20屆三中全會提出的長期倡議，不會立即對市場產生影響，會議公佈的財政、社會、監管等領域改革新措施，均着眼於長期目標，且後續執行仍然是關鍵。

大摩4月公佈，由於大陸出口和製造業資本支出強勁，將2024年經濟增速預測由4.2％上調至4.8％，並將2025年預測從4％上調至4.5％。經該行大陸經濟團隊評估，最新預期今年大陸實際GDP和GDP平減指數預測面臨下調風險，這也將影響對大陸企業2024年盈利增長的預測。隨着第二季財報進入披露高峰，未來幾周內，新一輪加速下調收益預期的風險加劇。