《國際金融》憂降息縮水急拋股？大摩：抓錯重點

Slimmon週二接受彭博訪問時表示，我認爲聯準會保持耐心是經濟仍然強勁的證明，對股市來說，這樣更好。

在首季創下2019年以來同期最大漲幅後，美股在4月的開局表現疲弱，因近來發布的經濟數據意外強勁，再次引發聯準會可能不急於放寬政策的擔憂。

事實上，投資人現在甚至比美國央行官員更偏向鷹派，預期聯準會今年可能降息約65個基點。聯準會在3月會後發佈的點陣圖顯示今年降息幅度的中位數爲75個基點。

投資人已經重新調整對今年的降息預期，從2024年初預估的全年降息6次下修至3次左右。儘管如此，今年第一季，標普500指數仍然上漲超過10%。

Slimmon表示，央行需要「減少」降息，這通常是抱持樂觀看法的理由。如果今年完全不降息，意味着標普500指數2025年的獲利估將從介於275～280美元起跳，這也印證股票還有上漲空間。如果經濟疲軟，聯準會將被迫降息，這將給來年的獲利預測帶來壓力。

值得注意的是，這個樂觀的看法所面臨的風險是油價上漲，短期內可能給股市帶來壓力。Slimmon認爲近來大宗商品價格急升應是暫時現象，而如果聯準會因爲油價持續走高而不降息，那就不是美國經濟持續強勁的跡象，「這便是通膨問題，這就會令人擔憂」。