光明肉業向光明農牧提供財務資助 生豬養殖業務第三季度淨利潤約800萬元

生豬行情修復背景下，2024年前三季度，A股養豬企業業績集中報喜。無論是牧原股份（SZ002714）、溫氏股份（SZ300498）等頭部養豬企業，還是大北農（SZ002385）、立華股份（SZ300761）等腰部企業均實現正向盈利，且淨利潤增幅超100%。

作爲上海知名肉類企業，光明肉業（SH600073）生豬養殖業務經營情況亦出現小幅改善。據光明肉業方面披露，今年前三季度，負責生豬養殖業務的子公司光明農牧科技有限公司（以下簡稱光明農牧）淨利潤合計虧損1.10億元，不過，據公告數據計算，其在第三季度實現盈利約800萬元。

生豬養殖行業對資金要求較高，近年來，光明肉業曾多次通過增資或財務資助等方法支援光明農牧。

11月20日晚間，上海梅林公告稱，爲滿足光明農牧生產經營的資金需求。光明肉業擬與上海益民食品一廠（集團）有限公司（以下簡稱益民食品集團）按持股比例共同向光明農牧提供借款共計2億元，其中光明肉業提供借款1.02億元，期限爲一年，借款利率爲固定利率2.55%。

這已是光明肉業年內第二次向光明農牧提供財務資助，本次提供財務資助後，上市公司提供財務資助餘額爲1.52億元。

生豬養殖業務前三季度整體虧損

今年5月，上海梅林發佈公告，擬將公司名稱變更爲上海光明肉業集團股份有限公司，對應證券簡稱變爲光明肉業。“公司改名主要出於聚焦肉類主業的考量。”上海梅林高管層此前曾如此向《每日經濟新聞》記者解釋。

從光明肉業近幾年的動作來看，公司在肉類業務領域動作頗多。

比如在生豬養殖領域，光明農牧進行重整後，光明肉業今年4月1日表示，爲進一步築牢產業鏈發展基礎，推動豬肉全產業鏈建設工作，公司擬與益民食品集團按持股比例增資光明農牧共計9.6億元，其中光明肉業增資4.9億元。

除了增資，光明肉業還通過財務資助的方法幫助光明農牧紓解財務壓力。據光明肉業披露，截至今年三季度末，光明農牧資產總額爲28.73億元，負債總額28.99億元。不考慮此次資助金額，公司已向光明農牧提供的財務資助額共計1.02億元。

資金在連續投入，但截至目前，作爲光明肉業豬肉全產業鏈前端的生豬養殖業務，仍尚未給上市公司的年度財報帶去正向盈利。

對於公司生豬養殖業務的盈利問題，11月22日下午，一位接近光明肉業內部的人士向記者分析稱，從定位上看，在光明肉業的豬肉全產業鏈中，作爲全產業鏈前端的生豬養殖業務並非公司主業，而是平滑豬肉全產業鏈風險的業務之一。光明農牧的出欄量每年較爲穩定，並非如同以養豬爲主業的企業一般通過提升規模效應來增強盈利能力。

上述人士給出的數據可以從光明肉業高管的對外發言中得到部分印證。今年4月份召開的2023年年度股東大會上，公司高層曾透露，公司2023年全年生豬總出欄量爲80.82萬頭。另據公司公告，2024年一季度，公司生豬養殖板塊與屠宰加工板塊的內部協同約佔養殖板塊業務總量的40%。

這也部分解釋了爲何豬價上行，光明農牧的業績修復水平與“同行”存在差距。

不存在向光明財務公司“輸血”

11月20日晚間，光明肉業還對外披露了另一則公告，稱將與光明食品（集團）有限公司及光明食品集團財務有限公司（以下簡稱光明財務公司）繼續簽訂《金融服務框架協議》。簡而言之，就是由光明財務公司吸納光明肉業成員公司的存款，同時向其提供授信服務。

據光明肉業介紹，光明財務公司爲其提供存款、授信及其他金融服務時，收費標準均等同於或優於國內商業銀行向本公司提供同種類的金融服務。

“本次交易有利於提高公司資金使用效率、降低融資成本和融資風險。本次交易不會損害本公司及中小股東利益，亦不影響本公司的獨立性。”光明肉業方面表示。

值得注意的是，近日有媒體發文指出，光明肉業疑似存在“存貸雙高”以及向光明財務公司“輸血”的問題，該文還舉例稱，光明肉業2023年度從光明財務公司處獲取的借款利率更高。

11月22日下午，一位接近光明肉業內部的人士向記者表示，上述判斷與事實並不相符。該人士首先稱，出現上述現象主要系光明肉業各子公司爲獨立法人，主要存款、貸款主體不同，股權比例不同，經營情況不同，對資金存取與借貸的需求也不盡相同，因此出現了“存貸雙高”的情況。

該人士還稱，至於利率問題，主要與借款期限、借款主體、境內外貸款利率差異等因素相關，不同子公司在不同時點從外部機構獲取貸款的利率水平存差異。