股價暴跌近30%，拼多多怎麼了？

話說，今天，八姐覺得最讓人感興趣的一件事就是，怎麼拼多多的股價突然暴跌了呢？有的童鞋說我誇大了，真的沒有了，你看，一夜間，股價跌了近30%啊。一夜之間市值跌了650億美金，4700億人民幣，你說多不多？而且，對於拼多多這樣盤子不小的公司，拼多多的這一股價跌幅就更令人覺得詫異了。

所以，拼多多到底是怎麼了？這昨天發的財報是太差了嗎？還是遭遇了什麼滅頂之災嗎？‍‍‍‍‍‍‍‍

八姐研究下吧，其實，拼多多的財報還不錯啊，雖然營收增速略有放緩，但放在當下的電商環境增長中，依然可以妥妥地算是“行業之光”。那爲什麼暴跌呢？主要原因還是拼多多管理層對未來的展望，其公佈未來一年會減免100億的商家費用手續費，大力補貼用戶，並將更嚴格地打擊作弊商家。簡單點來說，那就是犧牲利潤，營收也減速，這不妥妥嚇走一波投資者？‍‍‍‍‍‍‍‍‍

還有一個原因是，拼多多管理層也稱在這幾年不會進行回購或者分紅，愛馬，又嚇走一波投資者。‍‍‍

所以，拼多多的股價就應激式下跌了。‍‍

八姐不得不感嘆了，拼多多的管理層們，真是人均耿直boy啊，說話都不繞彎子。哈哈。當然，俺也挺佩服拼多多的，不給短期投機客一點幻想，直接把最醜的話說在前面——正面競爭現實，只做長期投入。

好啦，首先，咱們簡單來說說拼多多的財報，其實，不得不說，拼多多二季度的財報還是不錯的。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

1，營收增速略有放緩，但仍很高。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

財報顯示，第二季度，拼多多營收爲970.595億元，同比增長86%，不及市場預期的999.85億元。

對比之前幾個季度，拼多多的營收增長的確是放緩的，這樣印證了拼多多執行董事兼聯席CEO趙佳臻的說法，主要是因爲“競爭”——“在過去的幾個季度，整體的競爭環境是在不斷加劇的。在這樣激烈的競爭環境下，我們的營收增長可能會放緩。比如剛剛過去的二季度，我們的收入增速就有顯著的下滑，這也說明高收入的增長其實是不可持續的。”

但若與同行們幾乎不增長的增速相比，拼多多的增速依然是令人咋舌的，所以，即便營收有所放緩，這不應當成爲拼多多股價大跌的主要原因。

2，拼多多的盈利能力不錯。

第二季度，拼多多的利潤依然是在大幅改善的。根據財報，拼多多第二季度歸屬於普通股股東的淨利潤爲320.094億元，同比增長144%。不按美國通用會計準則（Non-GAAP），歸屬於拼多多普通股股東的淨利潤爲344.321億元，同比125%。

拼多多利潤的增加，除了因爲營收高速增長外，也由於成本和開支的控制。比如，根據財報，第二季度，拼多多的成本爲336.981億元，同比增長80%，低於營收增速。整體運營開支爲307.969億元，同比增長48%。也低於營收增速。其中，營銷開支在收入中的佔比降到了26.8%，基本降到了歷史最低。

是不是，感覺拼多多二季度的財報還是相當不錯的？而隨後，拼多多管理層在財報電話會議上的講話，卻令部分投資者擔憂離場。‍‍‍‍‍‍

1，拼多多預期未來收入增長放緩，利潤會下降。‍

在回答分析師時，拼多多董事長兼聯席CEO陳磊直率地指出，“過去幾個季度的利潤增長是短期投入週期和財報週期不同步的結果，不能夠作爲長期指引。此外，當前我們的業務正面臨着激烈的競爭和一些外部的環境因素影響，這些將必然爲我們的業務發展帶來波動，收入的增長也會放緩。

同時，他也認爲，“當前，拼多多處於堅定轉型、高質量發展的新階段。我們需要耐心地在有利於平臺長遠、健康發展的方向上加大投入。爲了支持平臺生態的可持續發展，在未來的12個月之內，我們會加大力度投入、扶持優質商家。接下來，我們的短期利潤不排除會有波動，但是利潤逐漸下降的大方向是不可避免的。”

2，拼多多堅持長期投入，將減免商家百億費用。‍‍‍‍‍‍‍

那麼，拼多多的轉型高質量發展主要是什麼呢？趙佳臻稱，拼多多管理層已經達成了共識：將堅定地做長期投入，創造健康、可持續的平臺生態。

趙佳臻解釋稱，在供給側，拼多多將投入百億資源，大力地扶持具有產品技術創新能力的新質商家和產業帶，大幅度地減免優質商家的交易手續費——未來一年預計會減免100億，並持續加強高質量生態發展的正向激勵。

另一方面，拼多多也將堅決地進行平臺和商家的生態治理，打擊不法的作弊商家。比如，拼多多在運營和研發上已經進行了新的一輪投入，優化商家入駐和商品上架的流程，並通過技術手段嚴格把關商品質量，給優質商家營造更好的經營環境。

當然，拼多多這樣做可能也是在應對競爭，畢竟，阿里等平臺也在拉攏商家嘛。‍‍‍‍‍‍‍‍‍

3，全球化業務的競爭加劇。

拼多多的海外業務TEMU一直是投資者關注的焦點，不過，拼多多此次也披露，全球化業務也正在遭遇競爭挑戰。

陳磊稱：”隨着業務的發展，我們感受到外部環境的變化正在加速，我們的業務經營受到非正常的商業因素干擾也在變多，不確定性顯著的增加了。與此同時，我們面臨的競爭環境是不斷加劇的。”

而面對複雜的環境，拼多多稱，其仍然會專注自身，持續在供應鏈能力、服務能力、合規能力等方面進行投入和優化。

4，拼多多未來幾年不會回購和分紅。

與很多中概股公司紛紛回購或者分紅的操作不同，拼多多則披露其不會進行這樣的操作。

陳磊稱：“我們覺得當前公司仍然處於投入的階段。公司業務在多線都面臨着激烈的競爭和外部環境所帶來的不確定性。因此，我以及其他的管理層都一致認爲，在當前進行資本層面的回購或者分紅是不合適的。在我們管理層可預見的未來幾年，我們也覺得沒有這方面的必要。”

總而言之，正是因爲直言公司面臨競爭，將會補貼用戶和商家，未來營收增長會放緩，盈利會下降，還不回購和不分紅，一時間，真的嚇退了一波投資者，這也導致了拼多多的股價一夜之間暴跌。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

不過，八姐覺得吧，這不就是拼多多一貫的風格嘛？每次財報一出來，漲得太好，市場一片歡呼時，拼多多的高管們就會出來潑冷水，說是公司依然處於投入期，這季度的業績是短期的blabla。只不過，這次拼多多潑的冷水有點大。

縱觀拼多多的發展史，其多次受到過市場的質疑，從最早的社交裂變，到上市後以營銷換增長，但每次拼多多的口徑似乎一直都沒有變過——堅持長期主義。而這一次，拼多多也是如此，直言身處的競爭環境，放棄短期的利潤，迴歸專注平臺本身的商家和用戶，畢竟，其他平臺也都在爭奪用戶和商家嘛。當然了，這次，拼多多是否會如之前幾次，再度在競爭中成爲大黑馬呢？咱們就拭目以待吧。