供給、消費端氫價下降趨勢不減，各地涉氫政策持續推出

華寶證券近日發佈氫能月度報告：供給、消費端氫價下降趨勢不減，各地涉氫政策持續推出。

以下爲研究報告摘要：

8月廣東省高純氫價格持續回落，可再生能源製取規模與上月持平：8月上海/北京/廣東/河南/河北高純氫（≥4N）市場主流價格爲2.7/2.3/2/2.1/2.2元/Nm3，其中廣東市場環比上月下跌1.48%。目前廣東地區用氫成本優勢突出，受益用氫成本下降的下游環節如煉化、合成甲醇、燃料電池等環節有望在廣東率先受益。根據中國氫能聯盟，8月中國氫價指數生產側指數同比下跌至28.8元/千克。可再生能源制氫方面，8月全國共有78個可再生制氫能源項目，合計可再生能源制氫規模達969.7MW。從地區來看已覆蓋25個省（直轄市，自治區），涉及70家企業。技術路線以鹼性電解水制氫（AE）爲主，項目規模達到841.4兆瓦，佔比86.8%；電力來源主要爲光伏，項目規模達到712.8兆瓦，佔比73.5%；應用方向以交通爲主，項目規模達到331.8兆瓦，佔比34.2%。

消費側價格指數下降，8月燃料電池車產銷量回落：8月我國已建成加氫站505座，受北京地區加氫站建設影響，環比減少0.2%，覆蓋31個省市自治區；具備運營能力的加氫站368座，佔比72.7%，累計日供給能力達到27.8萬千克/天，其中固定站236座，佔比72.9%，從壓力等級來看，35兆帕加氫站331座，佔比89.9%。根據中國氫能聯盟的統計數據，8月中國氫價指數消費側指數爲50.4元/千克，環比下降0.4%。燃料電池方面，8月燃料電池新能源汽車產量528輛，環比下降42.3%，燃料電池車商用車產量546輛，環比下降40.39%；8月燃料電池新能源汽車銷量561輛，環比下降27.98%，燃料電池車商用車銷量542輛，環比下降30.69%。可再生氫能消納方面，8月我國可再生氫能項目累計消納規模970MW，環比持平，其中煉化/交通/合成甲醇/合成氨消納289/332/160/46MW，分別佔總消納的29.78%/34.22%/16.5%/4.69%。

各地涉氫政策持續推出，行業投融資活躍：政策方面，9月各地繼續推出氫能相關政策，其中成都計劃2024年新增推廣500輛氫能商用車、大連發布《大連市氫能產業發展規劃（2024—2035年）》、佛山市南海區發改局發佈《佛山市南海區支持“高耗能”企業氨氫融合技術應用扶持方案（徵求意見稿）》，“氣改氨”補貼基準爲1000元/噸、湖南省發佈首個支持氫能發展的專項政策等措施均有助於推動氫能市場的活躍。此外，9月氫能行業投融資環境優化，國富氫能擬於港交所上市、慕帆動力完成數億元Pre-B輪融資等事件均有助於擴大優質氫能公司的影響力，進一步助推氫能行業的發展。

投資建議：隨着相關政策的落實，氫能“制儲輸用”各環節市場供需有望迎來雙增，行業投融資事件的活躍有望帶動氫能市場規模的擴大；從中長期來看，氫能基礎設施的完善有助於全產業鏈規模的提升，建議關注加氫站建設、氫能儲運、燃料電池核心部件等相關環節的商業化進程。

風險提示：政策進展不及預期、研發進展不及預期；文中提及的上市公司旨在說明行業發展情況，不構成推薦覆蓋（華寶證券 張錦,張後來）

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