高瓴、高毅的深套股：睿遠新進，馮柳選擇加倉！

機構的定增入股，往往是看好公司的長期發展。並且這也是機構在市場上打出明牌的操作之一，他們定增的價格往往能讓我們的投資提供一定的參考性。但是在這兩年市場變化莫測，各種突發事件，不斷影響着企業的發展，專業的投資者的定增一不小心也栽進了大跟頭裡面。

馮柳逆勢加倉例如，去年廣電計量這一家上市公司就同時吸引了高毅跟高瓴這兩家國內宗師級基金入手，根據資料顯示：高毅資產，高瓴資本於2021年6月10日以32.5元每股的價格參與定增，鎖定期六個月。按照當前的股價19.25看，這兩傢俬募基金在這筆操作上已經浮虧40%左右。

值得一提的是，在股價如此的下跌。高毅的馮柳並沒有隨勢賣出，而是在第四度中加倉了131.2萬股，同期，高毅、高瓴、睿遠三大基金一齊進入了廣電計量的十大流通股東里。

那麼在廣電計量身上，究竟有什麼點吸引着高毅、高瓴、睿遠這三家頂流基金入駐呢，而又是什麼原因讓他們在不到一年之內定增的價格接近腰斬。

廣電股價大幅下跌根據資料顯示：廣電計量是一家獨立第三方檢驗檢測服務機構，主營業務爲計量服務、檢測服務、檢測裝備研發等技術服務，可向客戶提供包括計量校準、可靠性與環境試驗、電磁兼容檢測、環保檢測、食品檢測、化學分析在內的一站式檢驗檢測服務。

廣電計量在國內檢測行業處於領先地位，能夠充分受益行業的增長。巨大的行業市場規模下優勢企業市場佔有率將持續提升，行業集約化趨勢持續強化。根據國家市場監管總局發佈的數據，2020 年全國規模以上檢驗檢測機構數量達到 6,414 家，營業收入達到 2,774.13 億元，規模以上檢驗檢測機構數量僅佔全行業的 13.11%，但營業收入佔比達到 77.36%。

從行業上看，我們國內檢測行業纔剛剛起步，行業呈現“小、散、弱”的現象，並且大部分機構創新能力不足。在行業增速常年保持着兩位數的高增長，頭部的企業能夠在此現狀下充分享受行業的紅利。

廣電計量這種行業前列的龍頭公司股價近年遭受腰斬的原因是成長邏輯發生改變遭受資本拋棄還是短期面臨經濟壓力而回調呢？

根據年報披露：公司2021年實現營收22.47 億元，同比變動+22.09%；歸母淨利潤 1.82 億元，同比變動-22.6%從這份財報來看，股價回調的原因很明顯就是公司交出增收不增利的成績。其中導致的原因是主要因爲受新冠肺炎疫情等多種因素影響導致營業收入增速較低，而職工薪酬、折舊費用及房屋租金等成本費用卻出現了較快增長。其次的原因還可能跟公司的主業更變有關，2019年以前廣電的第一大業務一直爲計量業務，2020年後公司的可靠性環境試驗超過了計量業務成爲第一大業務,而檢測業務毛利率這幾年的下降幅度遠大於計量業務。根據數據顯示：2017-2020年，廣電計量的計量業務毛利率分別爲51.37%、51.98%、45.13%、46.63%，檢測業務的毛利率分別爲55.18%、48.97%、47.95%、42.81%。通過對比國外龍頭公司SGS成立一百多年還能不斷保持增長，可以看出我們國內的檢測行業還有很大的空間進行發展。並且這行業有一個規律就是前期需要大量的資本去投入，高毅等機構在此時入資廣電計量可能就是看到其未來的發展前景。

總體來說，廣電計量增收不增利的現狀，未來隨着疫情的緩解，社會正常運作會開始好轉。行業本身的成長性並沒有發生過大的改變，馮柳在此時選擇加倉就是看到其中的機會所在。

相比同行中，廣電背靠着大型國企，以軍工業務爲主要業務收入，國資控股的企業在這類特殊行業中具備着顯著的優勢。並且公司在國防軍工這一塊業務的資質壁壘較高，客戶穩定性強，能夠給公司帶來穩增的收入。