港股一線丨港股三大指數衝高回落，畢馬威預計2025年港股IPO集資額進入全球前五

21世紀經濟報道記者 張偉澤 實習生餘靜怡 鄭宇 香港報道

上週（12月9日—12月13日），港股三大指數衝高回落。恆生指數在觸及21000點關口後回調，截至上週五收盤，恆生指數漲105.39點，漲幅達到0.53％，報19971.24點；恆生科技指數漲14.95點，漲幅達到0.33％，報4479.60點；國企指數漲50.04點，漲幅達到0.7％，報 7186.59點。

光大證券國際策略師伍禮賢表示，恆生指數本週的走勢，主要是對週一中央政治局會議超預期信息的利好反應，因此後半周的回落屬於正常調整。他預計，年底前恆生指數的波動性降低，將會圍繞20000點關口波動，而恆生指數的支撐位爲19000點，阻力位爲21300點。未來恆生指數走勢變化，需要觀察內地經濟復甦情況以及市場對於未來政策的預期。如果明年刺激政策的效果在經濟數據上能夠有充分反應，那麼港股的市場氣氛將會受到提振。

伍禮賢預計，明年內地將會採取更爲積極的財政和貨幣政策，2025年政府財政赤字率可能達到4％，比起今年3％有所提高。此外，2025年美聯儲可能存在50個基點的降息空間，這有望進一步提升全球金融市場的流動性。

“港股國貨第一彩妝股”毛戈平登陸港交所，發行首日漲幅達76%

12月10日，港股國貨第一彩妝股毛戈平在港股上市，上市首日盤中漲超90％，收盤漲幅 76.51%。12月13日，毛戈平盤中再創新高，達到60.6港元/股，較發行價漲超103％。

毛戈平本次上市共募集21.87億港元，在此次全球發售所得款項淨額中，毛戈平計劃將其中25%用於擴大銷售網絡、20%用於品牌建設活動，用於增強產品設計及開發能力的所得款項淨額佔比則爲9%。

根據弗若斯特沙利文的數據，毛戈平是中國市場十大高端美妝集團中唯一的中國公司，按2023年零售額計排名第七，市場份額爲1.8%。毛戈平旗下有兩大品牌，分別是MAOGEPING及至愛終生，此外還有化妝藝術培訓相關業務。

和大多國產美妝品牌“先平價、後高端”的路徑不同，毛戈平 2000 年創立伊始，就主打高端美妝。招股書指出，毛戈平的護膚、彩妝產品建議零售價通常在 400～800 元、200～500 元區間。2021 年至 2024 年上半年，毛戈平的毛利率均超過 80％。

根據招股書，毛戈平總營收從2021年的15.77億元、2022年的18.29億元增長至2023年的28.86億元，複合年增長率35.3%；淨利潤從2021年的3.31億元、2022年的3.52億元增長至2023年的6.64億元，複合年增長率41.6%。

畢馬威：預計2025年香港IPO集資額進入全球前五

12月11日，畢馬威發佈IPO市場預測，預計明年香港IPO集資額介於1000億港元至1200億港元，排名爲全球前五位內，並預計將會有80宗新股上市。

畢馬威預計，明年香港新股市場受內地行業龍頭企業赴港、信息科技、媒體及電信業(TMT)、生命科學、特專科技公司、中東公司二次上市所支持。

畢馬威表示，今年下半年，香港新股市場迎來美的集團等多隻龍頭企業來港掛牌後，集資額提升，市場氣氛回暖。截至12月8日，香港共錄得63宗新股上市，集資額達829億港元，同比上升約80％，以募資額計全球排名第四。2024年全球IPO項目共涉及1159宗，同比下降約15％；募集總額爲1191億美元，同比下降約10％。

中東市場與香港市場的聯繫也是市場關注的焦點。在過去兩年，港交所把3家中東地區交易所加入證券交易所認可名單，當地企業可來港第二上市。畢馬威認爲，香港與中東地區更緊密的聯繫將有助促進中東企業來港作第二上市。

畢馬威中國新經濟市場及生命科學主管合夥人朱雅儀則指出，中東公司第二上市會以成熟且較大型的金融、能源、地產企業爲主，涉及約180間公司。目前已經有中東公司向其諮詢來港上市相關事宜。

商湯完成折價配售，長線基金及國際基金參與

12月11日，商湯科技公告配售18.65億股股份，每股配售價爲1.50港元，較12月10日收盤價折讓約6.3%。配售完成後，商湯科技預期所得款項淨額約爲27.87億港元。 據報道，多家國際知名基金、長線基金及現有股東參與這輪約28億港元的配股。

公告提到，配售事項的所得款項淨額將主要用作支持公司的核心業務發展，包括打造行業領先的AI雲、提升本公司業界性能領先的商湯大裝置的規模、支持生成式人工智能（包括大模型研究及產品開發）的進一步發展，並用作本公司的運營資金。

根據商湯2024年半年報，公司上半年營收爲17.4億元，較上年同期增長21.4%，其中生成式AI收入10.5億元，同比增長255.7%，佔總收入的比重提升至60.4%。

今年6月，商湯科技就曾完成過一輪約20億港元的配股籌資，多家戰略投資人及頭部基金入股，現有股東增持。

商湯科技在公告中表示，2024年6月的前次配售，其所得款項已全部使用。因此，在考慮最近的市場情況後，董事認爲，配售事項對本公司而言爲一個合適的融資選擇，可進一步籌集資金以支持本集團的持續發展及業務增長。