港股大看臺丨大漲超30%！智能駕駛“獨角獸”港股上市

港股迎來智能駕駛“獨角獸”。

10月24日，地平線機器人-W(09660.HK)在港股上市交易，一度漲超37%，截至發稿漲27.57%。

公開消息顯示，地平線機器人是一家乘用車高級輔助駕駛（ADAS）和高階自動駕駛（AD）解決方案供應商。據悉，地平線機器人在公開發售階段獲33.83倍認購。10月23日，地平線機器人的股價在香港暗盤交易中大幅上漲，一度觸及5.21港元/股，相比公司IPO定價3.99港元/股上漲超30%。截至收盤，回落至5.02港元/股，漲幅仍達到25.81%。

智能駕駛“獨角獸”赴港上市

10月24日，智能駕駛運算服務商地平線機器人在港交所正式掛牌上市，該公司以每股3.99港元的上限價格招股，籌資約54億港元，成爲2024年香港市場首次公開募股中集資第二大的新股。

這家智能駕駛“獨角獸”的IPO，吸引了境內外衆多知名機構投資者的參與，其中，阿里巴巴、百度、達飛集團和一家寧波市政府基金爲基石投資者，認購總額達到約2.2億美元（約17億港元），此外，柏基投資、挪威央行投資管理、威靈頓投資管理集團等知名機構也積極認購。

公開資料顯示，地平線機器人（以下簡稱“地平線”）成立於2015年，專注於自動駕駛所需芯片和軟件的研發，是一家乘用車高級輔助駕駛（ADAS）和高階自動駕駛（AD）解決方案供應商，擁有專有的軟硬件技術。該公司的解決方案整合了算法、專用的軟件和處理硬件，爲高級輔助和高階自動駕駛提供核心技術，從而提高駕駛員和乘客的安全性和體驗感。

其創始人、董事長爲餘凱，曾拿到德國慕尼黑大學計算機科學博士學位，畢業後進入西門子中國研究院神經計算部門，還曾在斯坦福大學計算機科學系兼任講師。回國後，餘凱於2012年加盟百度，擔任百度研究院副院長，2015年聯合黃暢、陶斐雯創立地平線。

得益於近年來技術的快速發展及高漲的消費者需求，高級輔助駕駛功能在當今汽車中變得越來越普遍。根據灼識諮詢的資料，2023年全球及中國的高級輔助駕駛滲透率均超過50%。

根據灼識諮詢的資料，全球高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案市場規模在2023年已達619億元，並預計將以49.2%的複合年增長率在2030年增長至10171億元。

招股書顯示，2023年及今年上半年，地平線智駕解決方案裝機量市場份額分別佔21.3%和35.9%，2023年，地平線是國內OEM的第二大高級輔助駕駛解決方案供應商，今年上半年已經躍居第一位。

財務數據方面，招股說明書顯示，地平線在2023年實現營業收入近16億元，近三年的收入複合增長率達82.3%，實現規模化增長。但和其他造車新勢力面臨同樣的問題，當下公司仍然處於“燒錢”狀態，2021年至2023年的經調整虧損淨額（非國際財務報告準則計量）分別爲11.03億元、18.91億元及16.35億元。

對於虧損原因，地平線表示，主要有幾點：需要大量的前期投資、規模經濟效應尚未釋放、採用權益法入賬的分散投資業績、優先股及其他金融負債的公允價值變動。

與此同時，這期間地平線的毛利率也維持在高水平。2021年—2023年，公司毛利分別爲3.3億元、6.28億元、10.94億元，今年上半年進一步攀升至約7.39億元。毛利率則分別達到70.9%、69.3%及70.5%，今年上半年進一步提升至79%。

頂級投資機構加持 上市前融資超34億美元

據瞭解，成立於2015年的地平線，在上市之前就備受資本的熱捧。根據招股說明書，在上市前其累計融資超34億美元。其中，首輪融資後估值6000萬美元，去年底完成D輪融資後估值達到了87.1億美元。

從投資陣容來看，既有國內一流的汽車廠商，如比亞迪、中國一汽、上汽集團、奇瑞汽車，也有頂級的創投機構高瓴、紅杉中國、五源資本等。

紅杉中國合夥人周逵在談及投資地平線的過程中指出，2014年，紅杉就認識了彼時還是百度深度學習研究院常務副院長的餘凱。“彼時餘凱還是一個懷抱夢想、有遠見卓識的‘科學家’。隨後在人工智能、電商、芯片等大方向上，我們一起討論創業機會並一拍即合，積極投資地平線種子輪。”他說，“在陪伴地平線發展的近10年裡，我們看到地平線將軟硬件結合的技術路徑一以貫之，並且把業務範圍逐步收斂到智能駕駛這個重要方向上。紅杉看好方向和團隊，因此在公司後續融資中選擇持續支持。”

周逵還指出，地平線取得今天的成績，背後是創始團隊的持續成長、自我迭代和麪對困難挑戰時的堅韌和從容。餘凱從一位眼望星空的“科學家”逐步成長爲腳踏實地的創業者，一方面持續保持對前沿技術的敏感和對產品力的專注，另一方面又能務實地建立廣泛的客戶羣體，開展深入合作和服務，一步步將地平線打造成爲目前國內外領先的智駕軟硬件服務提供商。

而高瓴也在7輪融資中加持地平線。證券時報記者瞭解到，高瓴在地平線組建團隊之前就認識餘凱，很快做出首輪投資決定。同時介紹了更多投資人入場，幫助地平線配置最優資源；此後，2018—2019年，整個行業陷入低谷時，高瓴領投了地平線C1輪融資，彼時，自動駕駛行業剛剛經歷了融資寒冬，很多投資人都覺得看不到未來。

“此階段行業確實發展不易，但對於地平線，因爲高瓴一直深入到企業中去，一方面與企業建立了充分的信任，一方面對於對企業每個階段在做什麼、每一步的發展方向都保持着足夠的瞭解和洞察。我們發現地平線實際上花了非常多的時間和精力在打磨產品、深耕客戶身上，而並非只是跟着市場一起沉浮。”高瓴創始合夥人李良表示，自種子輪起，高瓴持續支持地平線的每一步發展，並在關鍵時刻與公司站在一起，在未來戰略、產業鏈資源、重要客戶鏈接等方面竭盡所能，協同公司挖掘價值。投資地平線也是高瓴投早期項目經典打法的體現：第一、偏好底層創新；第二、前瞻發現，從首輪開始投資共計7輪支持；第三、深入到企業發展中，關鍵時刻幫忙。

李良還指出，憑藉前瞻的佈局、對領先技術的長期投入、對產業生態的廣泛深耕，地平線已成爲中國最大的智駕方案本土供應商，爲傳統汽車向智能汽車產業的轉型升級提供了基礎設施建設；並通過強大的組織設計、精益管理、多元化市場佈局等方式，實現了自身的高質量發展。期待以地平線爲代表的新一代科技企業持續創新、爲智能汽車產業的變革繼續創造價值。

責編：萬健禕

校對：劉榕枝

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