Fed降息「送分題」？　9檔長天期美債僅4檔成立以來正報酬

▲美國聯準會。（圖／路透）

記者陳瑩欣／臺北報導

美國聯準會（Fed）宣佈降息2碼，爲4年來的首次降息，且以激進速度開啓降息循環，反映的是聯準會對美國經濟的隱憂，市場普遍預期債市多頭將起，不過觀察市面上9檔長天期美債ETF表現，僅4檔成立以來爲正報酬，以去年7月成立的統一美債20年（00931B）成立以來報酬率逾10%表現最佳。

法人指出，雖然債券ETF今天反映短線利多出盡走跌，唯在面臨經濟走緩風險上升前提下長線仍看多，其中美國長天期公債因違約風險最低，且利率敏感度更高，資本利得空間可望高於短債，仍將視爲受惠標的，其中00931B成立時間巧妙閃過美國暴力升息階段，表現相對穩健。

統一投信表示，核心PCE下滑趨勢放緩，顯示通膨仍具黏性，但已足以使Fed官員將決策焦點由降通膨轉向穩經濟。再觀察當前實體經濟，勞動市場明顯降溫，成功抓出美國1930年以來所有衰退週期的經濟衰退指標--薩姆規則(Sahm rule)，顯示當前經濟衰退機率已達40%，且扣除通膨後的美國實質零售銷售進入持平盤整區間，亦顯示消費者愈加謹慎消費；ISM製造業新訂單/庫存比亦跌回1以下的衰退水平，總總跡象均顯示，展開「預防性降息」，以避免經濟硬着陸，實屬必要。

統一投信指出，降息循環確定開展，當前債券殖利率仍位於長期高檔位置；長債因存續期間較長，相較短債利率敏感度更高，資本利得空間可望高於短債。另外，美國經濟依舊強勁，債券發行人財務體質未顯著惡化，但美國總統大選在即，新一輪貿易戰、關稅戰等諸多市場不確定性仍在，而美國公債具備避險性質，當市場不確定性上升時可望吸引避險資金流入，故第四季首選美國長天期公債。

目前市面上有9檔20年期以上長天期美債ETF，據晨星統計，有4檔成立以來爲正報酬，其中，又以統一美債20年(00931B)爲唯一一檔總報酬超過一成。投資專家表示，00931B每股不到16元，入手價格親民，意味着以等值金額可以擁有更多張數，對小資族來說，是參與美國降息循環投資機會的最佳選擇。