ETF和場外指數基金有什麼區別？

ETF和場外指數基金都是一種指數投資工具，但它們有一些區別，主要體現爲：

（1）參與方式不同

ETF：ETF在證券交易所上市交易，交易方式和股票一致，投資者在交易所開市時間內按照股票交易方式買賣ETF份額，成交價格“所見即所得”。另外，投資者可以通過一級市場以一籃子指數成份證券作爲申贖對價進行ETF份額的申購和贖回。

場外指數基金：場外指數基金通常通過基金公司直銷或代銷渠道銷售給投資者，投資者通過申購、贖回獲得相應份額、資金，基金管理人以當日收市後計算的基金份額淨值爲基準計算投資者申贖成本。

（2）交易成本不同

ETF：ETF分爲二級市場買賣交易、一級市場申贖。對於在交易所的上市交易，投資者在交易所的開市時間內按市場價格實時買賣，投資者需要支付的交易成本爲交易佣金（不超過成交金額的千分之三，一般情況下在成交金額的萬分之八以下），暫不收取印花稅。而對於一級市場的申購、贖回，申購贖回代理機構可按照一定的標準收取佣金。

場外指數基金：投資者購買場外指數基金通常需要支付認（申）購費、贖回費以及銷售服務費。

（3）運作模式不同

ETF：ETF一般採用實物申購贖回機制，在申贖過程中，除部分證券採用現金替代外，基金管理人並不需要進行代理買賣，這有助於降低ETF基金的運作成本，同時也保證了產品相對基準指數的跟蹤效果。

場外指數基金：投資者使用現金作爲對價申贖，基金管理人一方面需要進行指數成份證券的代理買賣，可能產生一定的價格偏離；另一方面，基金需要預留一定的資金應對投資者的贖回請求（通常在5%以上），會對基金相對指數的跟蹤效果產生影響。

（4）定價方式不同

ETF：ETF的二級市場買賣價格會隨市場預期及投資者情緒變化，可能會在基金資產淨值的基礎上有一定的折溢價。目前國內ETF都由第三方機構發佈的基金份額參考淨值（IOPV）作爲ETF二級市場交易價格的參照。

場外指數基金：場外指數基金的申贖價格通常基於基金的淨資產值，投資者會以當天的份額淨值進行申購、贖回。（深交所基金管理部）