低生育率的危害和破局

（荀玉根爲海通證券首席經濟學家）

①我國總和生育率降至1.0，已低於警戒線1.5，長期低生育率或通過影響勞動供給、社會創新及消費儲蓄行爲拖累經濟增長。②從海外政策應對看，政策轉向慢、力度小的日韓生育率改善效果偏弱，但財政支持力度大、持續性強的北歐效果明顯。③爲推動生育率回升，建議我國逐步加大現金補貼佔GDP比重至1.2%，並完善婦女就業保障和社會育兒支持。

我國生育率現狀及潛在風險。人口統計學家通常使用“總和生育率”來衡量社會生育水平，該指標代表特定年份每位女性的平均生育子女數。國際上將總和生育率達到2.1視爲維持代際更替平衡的基本條件，低於1.5則可能導致人口下降和老齡化加劇。儘管自14年起我國逐步放鬆生育政策，但政策轉向寬鬆的時間較短，生育率仍處於探底階段。當前我國生育率具備兩個突出特徵：一是國際對比下我國生育率降幅大、水平低。二是我國育齡人口下行趨勢明顯，且生育意願持續低迷。大量研究表明，長期低生育率或在一定程度上導致經濟增速放緩。究其根源，低生育率可能削弱勞動供給、生產效率與社會創新，還可能抑制家庭消費、增加儲蓄，從而拖累經濟增長。

借鑑海外看低生育率的政策應對及效果。歐洲：北歐及法、德等國實施早且力度大，政策效果已現。歐洲國家普遍實施以經濟補貼爲基礎的家庭支持政策；促進實現家庭和經濟活動的平衡也是歐洲重要生育政策之一。從政策效果看，政策應對及時且力度較大的歐洲國家，當前生育率已回升到人口警戒線水平以上。東亞地區：平衡人口和資源下的政策慢轉向，政策效果偏弱。東亞地區從限制生育轉向鼓勵生育調整時長普遍較久，前期人口限制政策的影響或尚在；近年來亞洲國家及地區開始加大經濟補貼政策，尤其是直接現金補貼開始明顯提升，在家庭平衡方面仍保留傳統家庭價值觀。從政策效果看，政策轉向較晚且前期力度相對弱，目前生育率仍處在警戒線以下。

對我國低生育率現狀的政策建議。當前我國面臨低生育率現狀的問題已經較爲嚴峻，提升生育率有助於促進消費回升，中長期對於增強我國經濟活力至關重要。結合我們在第二部分中總結的歐洲和亞洲國家及地區經驗，在此我們提出以下兩點建議：①加大財政補貼力度，降低家庭育兒成本。從中央層面加大家庭補助力度能夠直接降低育兒成本，從而推動生育率企穩回升。②加大婦女就業保障和社會育兒支持，打造生育友好型社會。未來支持家庭平衡政策可從降低女性在就業中的不平等待遇、提高男性養育子女的參與度、加大社會育兒支持等多角度着手。

風險提示：生育率發展趨勢不可預測，政策落地效果不及預期，部分測算數據並非實際值。

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