DDI指標股復活 聯詠瑞鼎有戲

DDI雙高價股

面板產業循環接近尾聲，內外資看好面板驅動IC（DDI）需求即將觸底，產業不確定性降溫，摩根大通證券升評聯詠（3034）「優於大盤」，中信投顧升評瑞鼎（3592）「買進」，推測合理股價分別高達360元與345元，DDI指標股股價大復活，雙高價股開啓互別苗頭行情。

摩根大通證券臺灣區研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，鑑於庫存減少與電視需求穩定，電視LDDIC自第四季起開始重新拉貨，且此趨勢可望延續到明年上半年。同時，考量到智慧機OEM廠庫存水位趨於健康，一方面準備推出新機款，一方面對明年終端需求復甦信心加溫，DDI補庫存的風向料將廣泛吹向智慧機DDIC產品線，尤其OLED相關需求會更強。

另一值得留意的趨勢是，隨智慧機觸控面板驅動IC（TDDI）價格快速下滑，較小的臺系DDI業者下半年深受其害，由於產業結構相當分散，加上大陸業者在低階市場競爭激烈，這些因素加總可能促進產業加速整合。聯詠不僅營運規模較大，手上握有現金也較爲充裕，摩根大通預測，聯詠可望搖身一變成爲產業的關鍵整合者。

瑞鼎10月合併營收13.6億元，已開始止跌。中信投顧指出，產品銷量預計第四季開始從谷底回升，大尺寸DDIC產品方面，因電視銷量有望受惠耶誕消費旺季與世界盃帶動，業界也開始看到些許急單出現；中小尺寸DDIC產品，預計隨智慧機新機上市將有助於刺激銷量。至於市場關注的長約（LTA）問題，根據瑞鼎經營管理階層說法，金額僅佔營收個位數百分點、影響有限，目前也未發生違約狀況。

中信投顧進一步說明，消費性電子產業庫存去化的情形並未惡化，且面板產業循環週期已近尾聲，產業不確定性減弱；預計DDI產業營運將於本季落底，並從明年下半年逐步回溫，中長線看好瑞鼎於OLED產品的領先地位，因而升評「買進」。