當貸款“卷”過存款 多家銀行存貸利率倒掛 專家：盈利空間將被壓縮 套利風險需警惕
財聯社3月15日訊（記者 史思同）“優選存款產品，總有一款適合您，年利率高達3.9%”“ 新年新期‘貸’，安e貸重磅推出，年利率可低至3.15%起”……這是雅安市商業銀行近期發佈的存款及貸款產品的優惠活動信息。
財聯社記者注意到，開年以來中小銀行密集跟進調降存款利率，目前多數銀行中長期存款產品掛牌利率均已下調至3%以下。但從實際執行利率來看，不少銀行最高存款利率仍超3%甚至接近4%。相比之下，越來越多銀行消費貸產品利率已降至3%左右，存貸款利率倒掛趨勢愈發明顯。
在業內人士看來，長期的利率倒掛無疑會進一步壓縮銀行的盈利空間，不利於息差穩定，同時也暗含一定的套利風險。未來隨着存款改革的推進，此類現象將逐步緩解。但銀行仍需持續深耕當地，拓寬負債端資金來源；同時提高資產收益率，增加中間業務收入，緩解自身息差壓力。
貸款“內卷”遇上存款剛性，銀行存貸款利率倒掛明顯
儘管銀行負債與資產兩端利率均在持續調整，但行業依舊還是出現了較爲明顯的存貸款利率倒掛現象。
據財聯社記者梳理，目前國有大行3年期、5年期定存掛牌利率已分別降至1.95%、2%，股份行定存最高掛牌利率多數降至2%左右，城農商行中長期定存利率也多在2.6%-2.9%之間。而在執行利率上浮後，大行最高定存利率水平保持在2.35%左右，股份行爲2.65%左右，城農商行則達到3.2%左右，同時也有不少中小銀行利率仍接近4%。
與此同時，多家銀行的消費貸產品利率也已步入“3%”區間，甚至部分情況下還能實現“2字頭”利率。如工商銀行“融e貸”最低利率3.6%；招商銀行“閃電貸”使用優惠券後年利率最低到3.1%；寧波銀行“寧來花”新用戶首借年利率達2.98%；平安銀行“白領新一貸”券後年利率低至2.88%起。
實際上，存貸款利率倒掛現象不僅存在於不同銀行之間，部分中小銀行自身推出的存款及貸款產品就已出現了明顯的利率倒掛問題。
近日雅安市商業銀行官方發佈存款產品推薦信息顯示，該行50元起存的3年期定存執行利率爲3.4%，5年期利率達3.9%。而該行推出的“安e貸”“薪易貸”等貸款產品年利率則僅爲3.15%起，在指定期間辦理“安e貸”貼息後利率更是可低至1.65%。
同時，宜賓農商銀行近期發佈的貸款優惠活動信息顯示，該行個人貸款利率低至3.15%，利率優惠期限可長達3年。而存款方面，該行5萬起存的3年期定存利率最高爲3.2%，20萬起存的3年期大額存單利率爲3.4%。
“主要在金融服務實體、降低實體融資成本的背景下，銀行貸款利率下行幅度較大，但存款利率表現出相對剛性所致。”在中信證券首席經濟學家明明看來，上述存貸款利率倒掛現象，說明當前銀行存款和貸款業務都存在壓力。尤其是部分中小銀行，負債端資金缺乏的問題依然較爲嚴重，爲了吸引儲戶吸收存款，存款利率的下調空間有限。
持續壓縮息差、暗含套利風險，利率倒掛問題何解
近年來，在貸款利率“內卷”、存款利率剛性凸顯的背景下，持續收窄的淨息差壓力一直是籠罩在整個銀行業上方的陰影。而長期的利率倒掛無疑會進一步壓縮銀行的盈利空間，導致淨息差持續承壓，有礙銀行長遠發展。
對此，業內普遍認爲，爲緩解銀行息差壓力、持續推動實體經濟融資成本下行，進一步降低存款利率是其中關鍵。
在興業銀行首席經濟學家魯政委等人看來，降低存款成本主要有四種方式，包括更大幅度調降長期定存利率、降低活期存款利率、對協議存款等產品加強監管、強化存款自律機制監管。但同時他也指出，存款利率的調整還要考慮到實際存款利率下調幅度可能不及掛牌利率、LPR下調無法等額傳導至存款利率等因素的影響。因此，除了跟隨MLF利率調降LPR和存款利率之外，存款利率還需要額外下降10bp左右，這需要通過MLF降息以外的措施來實現。
“隨着存款改革的推進，此類利率倒掛的現象將逐步緩解。”明明認爲，未來需要進一步推進存款利率市場化改革，逐步壓降銀行存款利率，打擊高息攬儲行爲。但打鐵還須自身硬，對銀行而言，還要持續深耕當地，挖掘潛在用戶，拓寬負債端資金來源；同時提升投資能力，提高資產收益率，增加中間業務收入，持續提升自身經營能力。
此外值得一提的是，存貸款利率倒掛壓縮銀行利潤空間的同時也隱藏着一定套利風險。明明指出，部分貸款人可能借用某些名目獲取低息貸款，再將資金挪作他用，投資於高息的存款或其他金融產品。這種操作使得資金沒有真正用於實體的投資及生產，也增加了其他實體機構獲取融資的難度，需要銀行做好貸後管理工作。
不過在星圖金融研究院研究員黃大智看來，理論上利率倒掛會存在套利空間，但在實際過程中卻並不容易實現。一方面，銀行官方宣傳的是該貸款產品最低的利率，當借款人實際進行貸款時，所能享受到的利率未必是最低利率；同時銀行貸款產品普遍都有相應用途的要求，如經營貸、抵押貸、消費貸等，若將貸款再存入銀行或以其它方式進行套利，銀行則有權提前收回貸款。