帶狀皰疹疫苗賣不動？GSK押注RSV聯合疫苗

12月5日晚間，智飛生物（300122.SZ）就該公司與葛蘭素史克（GSK）的一項《獨家經銷和聯合推廣協議》的部分條款變更進行公告，修訂協議削減了交易的總金額，並延長了協議期限。

12月6日收盤，智飛生物股價上漲約4.5%。

去年10月，智飛生物獲得GSK帶狀皰疹疫苗（商品名：欣安立適）在中國大陸地區獨家進口、分銷和共同推廣的權利。該疫苗於2019年在中國獲批，用於預防50歲及以上成年人的帶狀皰疹。

根據變更條款，智飛生物將向GSK支付約23億英鎊（約216億元人民幣），以獲得在中國分銷GSK帶狀皰疹疫苗的獨家權利，這一金額低於去年10月雙方達成的25億英鎊交易價格。

此外，雙方的合作期限從最初的3年延長至2034年，但23億英鎊的交易價格僅覆蓋2024年至2029年期間。

新的條款還納入了雙方在中國探索合作分銷GSK呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗產品的獨家權利。目前GSK的RSV疫苗尚未在中國獲得批准，雙方的合作將取決於監管部門的批准。

根據國家藥監局網站公開信息，GSK申報的RSV疫苗（AS01E佐劑系統）已經獲得了臨牀試驗默示許可。今年3月，該疫苗已在國內申報臨牀，今年8月，GSK在Clinicaltrials.gov網站上註冊了重組RSV疫苗的中國三期臨牀試驗。

在美國，GSK的RSV疫苗獲批用於預防60歲及以上因RSV引起的下呼吸道疾病（LRTD）的人羣以及50至59歲因RSV引起的LRTD風險較高的人羣。

GSK首席商務官Luke Miels在一份聲明中表示：“與智飛的修訂協議使我們的合作處於可持續的基礎上，並在短期內應對宏觀環境中的挑戰。”

調整後的協議以更低的金額更長時間銷售疫苗，被市場解讀爲GSK的帶狀皰疹疫苗需求放緩。該公司今年第三季度財報顯示，美國和中國帶狀皰疹疫苗銷量下滑，拖累公司整體業績。

RSV疫苗是GSK重磅押注的單品。然而，在截至9月30日的季度，GSK的RSV疫苗銷售額暴跌72%，僅不到2億英鎊，大幅低於市場預期，而帶狀皰疹疫苗的銷售額下降7%至7.4億英鎊。

GSK預計，2024年疫苗銷售額增長將下降至低個位數百分比。這也是該公司今年第二次下調2024年疫苗銷售預測，這對GSK將疫苗業務定位爲未來主要增長動力的計劃造成了打擊。

今年以來，疫苗行業普遍承壓，從中國疫苗相關企業公開披露的業績來看，大部分公司業績也有所下滑，存貨週轉率和產品銷量均有不同程度的下降。

但市場仍然看好GSK疫苗的中長期發展，尤其是該公司正在的進行一項帶狀皰疹疫苗聯合RSV疫苗接種的三期臨牀研究結果顯示，兩種疫苗同時接種，與單獨使用相比免疫反應並不遜色，且耐受性良好。聯合疫苗接種將有助於提升疫苗的普及率。

RSV病毒和帶狀皰疹都對老年人構成重大健康風險，而且隨着人們免疫系統的衰退，這些風險會隨着年齡的增長而增加。有數據顯示，90%的成人體內潛伏水痘-帶狀皰疹病毒，大約三分之一的人在一生中會患帶狀皰疹。

中國每年的帶狀皰疹病例數可能超過600萬例，即使身體健康，中老年人50歲後患帶狀皰疹的風險仍會陡然增加。中國50歲以上人羣每年新發帶狀皰疹約156萬人。