大陸消費行情 航向明年首季

中國消費股Q4、Q1漲升行情看好

大陸進入第四季銷售旺季，雙11光棍節、網購星期一（Cyber Monday）、年末和新年購物及農曆春節等接踵而來，投信法人表示，阿里巴巴正式啓動第13屆天貓雙11全球狂歡季，規模爲歷來最大，並推出人民幣1億元的綠色購物券；而淘寶也將於雙11期間，推出700位知名網紅進行多場直播帶貨，有望爲消費市場注入新活水。依歷史經驗來看，代表大陸消費產業的指標中證消費服務領先指數，在過去十年，行情從第四季漲到隔年第一季，現在正是佈局大陸消費股絕佳時機。

臺新中證消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，受7～8月散點式疫情及氣候擾動影響，大陸消費力度受到壓抑，但隨消費旺季來臨及政府政策託底，消費有望回溫。估大陸恆大對金融體系的影響有限，大宗商品價格也有望見頂回落，加上限電主要針對高耗能產業，對消費服務業影響有限；且在政府強化監管下，家庭面臨的住房、醫療、教育等問題有望解決，民生問題得到保障，更能激發消費意願。

葉宇真指出，今年初中國國家主席習近平提出「要自覺主動解決地區差距、城鄉差距、收入差距等問題，堅持在發展中保障和改善民生，向困難羣衆傾斜，促進社會公平正義，讓發展成果更多更公平惠及全體人民」，亦即希望達到「全民共同富裕」的遠景，將有利長期經濟正常發展，帶動全民消費力進一步提升，對消費產業爲長線利多。

投信法人強調，大陸十四五規劃將擴大中等收人羣體，2035年前人均GDP達中等發達國家水平，消費仍將是經濟增長主要動力，促進內需，高質量和可持續消費爲國家首要目標。由於消費類股經過近期回檔，動態估值大都已經調整至均值附近，考慮疫情緩解後的恢復彈性，政策導正後的修復空間，疊加機構長期配置下的穩定偏好，消費股將成爲最具配置價值的標的。

保德信中國品牌基金經理人許智洋指出，大陸第三季GDP數據不如預期，各項數據皆顯示疫情、天災、政府擴大監管及限電限產等多方因素影響之下，確實衝擊經濟復甦步伐。

但大陸內需數字相對有亮點且持續回溫，大陸9月社會消費品零售總額年增率，由8月的2.5％回至4.4％，觀察目前限電、房地產等壓力似乎有所緩解，加上財政及貨幣政策均有機會進一步釋放，在基期因素之下，預期第四季經濟增速仍將放緩，但不至於失速，近期陸股走勢將以結構性行情爲主。