達成“日活4億”小目標 快手AI、出海和短劇：哪一個增長飛輪會先來？
在今年9月末的投資者日活動上，快手聯合創始人、董事長兼CEO程一笑向全球股東及投資人表示，有信心在下半年實現單季度DAU（日活躍用戶數）破4億的目標。
這個“小目標”很快就達成了。
11月20日，快手-W（HK01024，股價46.40港元，市值2001.41億港元）發佈的2024年第三季度財報顯示，快手應用的DAU同比增長5.4%達到4.08億，MAU（月活躍用戶數）也獲得7.14億的新紀錄。
在行業公司普遍表現平平的三季度，快手是爲數不多還能給出“驚喜”的企業之一。除了用戶數，在電商傳統淡季，快手電商GMV（商品交易總額）同比增長15.1%至3342億元。這是自2022年第三季度以來，單季度GMV第二高，遠超行業增速。
三季度開始，快手將“廣告業務”和“以電商爲主的其他業務”統稱爲“核心商業收入”。在用戶、電商數據增長的B面，真正拉動整體生意大盤的，正是快手核心商業收入的提速。《每日經濟新聞》記者注意到，三季度快手總營收同比增長11.4%至311億元，經調整淨利潤同比增長24.4%至39億元。
有關快手的未來，無論是可靈AI、短劇還是海外業務，程一笑都在財報電話會上給出了具體的增長數據。不過，財報發佈第二天，截至11月21日港股收盤，快手股價跌超11%。對於這份平穩落地、驚喜也不少的財報，資本市場在擔心什麼？
“核心商業收入”增速近20%
第三季度，快手總營收爲311億元，較去年同期的279億元增長11.4%。
快手共有三大板塊業務收入，分別爲：線上營銷服務、直播業務以及包含電商業務在內的其他服務。
第三季度，從對總收入貢獻比例來看，線上營銷服務佔比56.6%，直播業務佔比30.0%，其他服務佔比13.4%。
圖片來源：財報截圖
其中，線上營銷服務收入可以理解爲廣告業務，其由2023年同期的147億元增加20.0%至176億元，快手在財報中解釋稱，主要是由於智能投放能力及算法的持續優化，推動營銷客戶消耗增加。
快手的廣告業務包括內循環、外循環廣告兩部分。第三季度，外循環營銷客戶是線上營銷服務的主要驅動力，特別是在傳媒資訊、平臺電商和本地生活等的營銷消耗取得了更高的同比增速。
另一貢獻收入增速的業務，是包含電商佣金收入在內的其他服務，其收入同比增加17.5%至42億元。快手在財報中解釋稱，主要是由於電商業務的增長，表現爲電商GMV的增加。
三季度開始，快手將廣告服務收入和以電商業務爲主的其他服務收入統稱爲“核心商業收入”，三季度增速近20%。這兩項業務也共同構成了快手商業生態系統最重要的部分。
此外，直播業務收入同比減少3.9%至93億元，但下滑幅度連續收窄。直播業務是快手底層的內容生態，也是快手用戶重要的打開理由。記者注意到，直播業務收入的下降或與行業整體逆勢和管控的收緊有關。
用戶增長的飛輪還在轉
第三季度，快手DAU破4億，達到4.08億，MAU也創下7.14億的新紀錄，分別同比增長5.4%、4.3%。此外，快手應用的日活躍用戶日均使用時長達132.2分鐘，快手應用的用戶總使用時長同比增長7.3%，日均直播及短視頻播放次數近1100億。
成本端，第三季度，快手銷售及營銷開支由2024年第二季度的100億元略微增加3.2%至第三季度的104億元，其佔總收入百分比由2024年第二季度的32.4%增至第三季度的33.3%。主要是由於推廣活動開支增加。
此外，第三季度用戶數據的增長，也與平臺享受到了奧運會的紅利有關。
數據顯示，2024年巴黎奧運會期間，快手應用上奧運相關內容曝光量達3106億，共有6.4億位用戶通過該平臺觀看奧運，互動次數達159億。
用戶黏性增強以及整體平臺用戶活躍度提升後，從三季度數據來看，最受益的業務版塊一個是短劇，一個是電商。
程一笑在業績電話會中提到，第三季度，快手短劇的營銷消耗同比增長超300%，近期單日消耗峰值則突破4000萬。
對於電商業務，記者注意到，第三季度，快手泛貨架電商GMV持續超大盤增長，佔總電商GMV的比例進一步提升至27%。這部分既得益於需求端發力，也與供給端相關。第三季度，快手商城場域日均動銷商家同比增長近70%，日均活躍買家同比增長超60%。
值得一提的是，當直播電商進入下半場，抖音、快手紛紛攻入了淘寶、京東等以貨架電商爲代表的傳統電商平臺的大本營，今年“雙11”，抖音電商戰報顯示，抖音平臺由貨架場帶動的成交額佔據了大盤的42%。
AI和海外快手的未來藏在哪？
海外業務在第三季度的表現也較爲亮眼。第三季度，線上營銷收入同比翻倍增長，海外整體收入達到13億元，同比增長104.1%。此外，第三季度，快手海外部分的營業虧損爲1.53億元，同比減少75.9%。
快手的海外業務主要立足巴西市場。第三季度，快手海外版Kwai在巴西的日活躍用戶同比增長9.7%；日活躍用戶的日均使用時長同比增長4.2%。
圖片來源：企業供圖
此外，可靈AI的商業化進展，一直以來也備受外界矚目。程一笑在電話會上介紹，可靈AI的用戶留存逐月提升，並在9月實現了月活超150萬。
記者注意到，可靈AI自7月底陸續向國內和海外的用戶推出會員付費體系。程一笑特別提到：“目前可靈AI的商業化單月流水超千萬元人民幣，進展符合預期，未來我們還將探索更多元的變現模式，有信心在明年實現可靈收入規模的快速增長。”
雖然第三季度快手核心商業收入增速近20%，AI、海外業務等潛力業務領域也有不錯增長，但截至11月21日港股收盤，快手股價跌超11%。
海豚社創始人、電商分析師李成東在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，資本市場的表現，一方面來自各項核心數據的增速，對比之前有比較明顯的下滑，整體業務大盤的增長也相對是放緩的；另一方面是外部因素決定的，包括直播電商模式瓶頸的出現、整體市場增速的下滑等。
“同期，抖音的降幅基本一致，快手可能相對還更慢一些。對於此前抖音持續的追漲，外界普遍看快手是比較悲觀的，但從今年以來的業績情況分析，快手算是站住了腳跟。”李成東補充道。
對於股價的下跌，李成東則認爲，“快手的市盈率，靜態可能有30倍，動態可能是11倍、12倍，算比較‘貴’的。市面上肯定有更好的標的，類似拼多多市盈率也就10倍左右，增速更快、成長空間也相對顯得更大一些，所以快手股價下跌也是正常現象。”
談及快手的未來，李成東分析認爲，海外業務、短劇業務肯定是有機會的，但具體增長的空間有多大，快手能分到多少份額，可能現階段還是看不出明顯的優勢。