存款流失、負債壓力大 多銀行追加同業存單備案額度

本報記者 張漫遊 北京報道

近期，多家銀行更新了2024年同業存單發行計劃，對比2024年年初備案內容，更新後的同業存單總髮行額度更多。在這背後，是銀行負債端壓力未減。

東方金誠金融業務部高級副總監李倩認爲，一方面，受“手工補息”整改、存款降息、同業存款利率自律要求影響，商業銀行面臨存款流失的壓力；另一方面，11月以來政府債淨融資大幅增加，銀行爲緩解資負匹配壓力，對同業存單淨融資需求上升。

西南財經大學黨委常委、副校長李志生教授在2024中國科技金融學術年會上指出，同業存單市場競爭加劇了銀行的主動負債成本，特別是國有大行的參與增強了這一趨勢。爲應對這一挑戰，銀行需要加強資產負債管理，改善宏觀調控和金融監管，並擴大市場參與主體，以促進市場競爭機制的有效運行。

調增幅度在7%—26%不等

以華夏銀行爲例，12月20日，該行發佈了更新後的2024年同業存單發行計劃。該計劃顯示，經中國人民銀行備案，該行臨時調增2024年度同業存單發行額度366億元，調增後發行總額度爲4366億元。如遇市場情況發生重大變化，發行人保留對本年度同業存單發行計劃進行調整的權利。

此前，中國銀行也更新了同業存單發行計劃，該行調增2024年同業存單發行額度2615億元至12703億元。中國銀行在此次更新的發行計劃中提到，該行將結合自身用款需求和市場環境合理安排發行金額和發行期限。如遇市場情況發生重大變化，該行保留對2024年度同業存單發行計劃進行調整的權利。

中信證券列舉稱，據中國貨幣網檢索發現，12月以來，建設銀行、中國銀行等全國性商業銀行更新了2024年同業存單發行計劃，其中建設銀行、中國銀行調增幅度均接近26%，三家股份行在10%以下。

中信證券首席經濟學家明明總結道，12月以來，多家全國性商業銀行更新2024年同業存單發行計劃，調增幅度在7%—26%不等，背後反映了商業銀行“存款荒”的問題。

惠譽評級亞太區金融機構評級董事徐雯超告訴《中國經營報》記者，伴隨2024年以來的禁止存款手工補息、存款掛牌利率的數次下調，商業銀行吸收存款的增速明顯放緩。銀行通過增發同業存單以主動負債的方式，來緩解負債端的壓力，以支持資產端的擴張。部分銀行的邊際影響會稍微大一些，存單備案額度的使用進度較快，同時在年末前瞻性的安排資金需求，適當調整備案額度支持跨年流動性需求。

北京財富管理行業協會特約研究員楊海平贊同上述觀點，他補充道，從資產端看，商業銀行由於信貸投放增速相對較快，投資端特別是投資資產的增速較快增長，對負債端的增速也提出了相應的要求。

另外，中信證券方面補充認爲，政府債發行節奏明顯提升，銀行資產負債匹配壓力增加，也加重了存單供給壓力。

同業存單發行利率逐月遞減

同時，記者注意到，同業存單的價格也大幅下調。

Wind數據統計，從同業存單發行利率來看，截至12月26日，國有行、股份行、城商行、農商行1年存單發行利率分別收於1.67%、1.69%、1.80%、1.86%。上述數據均是自2024年9月以來逐漸遞減。

中信證券分析認爲，資金面和資產荒驅動存單利率下行。“穩定的資金面爲存單利率下行提供了重要的保障，底層邏輯是對‘適度寬鬆’的貨幣政策的預期。同業存款定價規範後壓縮了利息收益，貨幣基金、理財子公司等機構加大了對存單和短債的配置。”

楊海平告訴記者，同業存單價格大幅下降的原因，主要還是商業銀行對同業存單的依賴程度有所上升、政府債券發行節奏加快，還有商業銀行對利率債的追捧，導致同業存單供求關係緊張、不平衡。因而發行同業存單的主體就不得不提高其利率，壓降其價格。

另外，同業存單價格變化與此前市場利率定價自律機制發佈的新規有關。

11月29日，市場利率定價自律機制公衆號發佈了《關於優化非銀同業存款利率自律管理的倡議》和《關於在存款服務協議中引入“利率調整兜底條款”的自律倡議》，將非銀同業活期存款利率納入自律管理，規範非銀同業定期存款提前支取的定價行爲；銀行應在協議中加入“利率調整兜底條款”，確保協議存續期間，銀行存款掛牌利率或存款利率內部授權上限等的調整，能及時體現在按協議發生的實際存款業務中。

“非銀同業定期存款提前支取定價行爲規範將階段性促使貨幣基金提升同業存單及短債的投資比例，可能階段性使得同業存單利率明顯低於同期限同業定期存款。非銀同業存款定價規範落地的短期內，現金類產品預計大幅增配同業存單，可能大幅壓低同業存單利率，使得1Y同業存單利率階段性地顯著低於合理水平。”廖志明指出，截至2024年10月末，金融機構非銀同業存款餘額31.2萬億元，同業存單餘額17.8萬億元。本次非銀同業存款定價規範預計將明顯降低非銀同業存款付息，且帶動同業存單利率下行。

“資金面寬鬆利好同業存單利率下行，但銀行負債端壓力仍存，預計短期內下行空間有限。”李倩說。

展望同業存單的供需關係，楊海平認爲，緊張的供需關係大概率會得到一定程度的緩解。“一方面，歲末節點人民銀行會對流動性資金進行呵護，投放資金；另一方面，隨着下一個階段降準落地，資金面特別是商業銀行的流動性會得到疏解，同業存單緊張的供需關係大概率會得到緩解。”

李倩表示，銀行資金補充壓力仍較大，預計同業存單供給將增加，但年內剩餘額度不多，預計供給有限。資管產品對同業存單的配置需求旺盛，預計短期內可能需大於供。

徐雯超指出，後續同業存單的發行需求還要綜合看存款的迴流速度，若存款搬家的現象持續，則一定時間內商業銀行仍然需求以主動負債的方式來平衡負債端壓力。同時，也要看政府債發行節奏以及發行量。商業銀行往往需要配合吸收政府債的發行，若與此同時包括存款在內的其他負債方式增速跟不上，則對同業存款的發行依賴程度便會上升。當然，不排除人民銀行方面進一步降準的可能性，呵護以及補充整體金融體系的流動性。

（編輯：朱紫雲 審覈：何莎莎 校對：顏京寧）