船舶業高景氣運行 中國動力有望受益市場行情

每經記者：楊煜 每經編輯：陳俊傑

伴隨全球船舶市場回暖，行業上下游迎來業績“陽春”。

據工業和信息化部數據，今年前三季度我國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量穩步增長，在全球18種主要船型中，中國有14種船型新接訂單量位居全球首位。

造船景氣傳導至行業上游，中國動力（SH600482，股價24.84元，市值559.3億元）近期業績表現亮眼。前三季度，中國動力實現營收366.20億元，歸母淨利潤7.43億元，分別同比增長12.83%和80.46%。據中國動力在投資者互動平臺的回覆，其低速柴油機訂單已排產到2028年。

船舶業進入高景氣週期

中國動力爲中國船舶集團旗下唯一動力業務資本運作平臺，主營業務涵蓋燃氣動力、蒸汽動力、化學動力、全電動力、柴油機動力、熱氣機動力、核動力（設備）等七類動力業務及機電配套業務。

依託中國船舶集團及對應業務的科研院所，中國動力擁有較強的科技創新能力和較爲完備的科技創新體系。多年來，公司致力於把先進可靠的軍用技術應用到民用市場，包括風帆公司的蓄電池、中船柴油機的各型高、中、低速柴油機等產品在各自細分領域均具有較高的市場佔有率和影響力。

今年初，中國船舶工業行業協會發文指出，行業市場環境呈現多重有利變化：骨幹船企加快“智改數轉”步伐，加強精益管理，企業效益得到明顯改善；同時，船價、鋼價、匯率等影響企業效益的市場環境均朝着有利方向變化；全球新造船市場需求活躍，船企新接訂單大增。

造船景氣傳導至行業上游，中國動力業績表現亮眼。2023年，中國動力歸母淨利潤實現翻倍增長，同比增長132.18%，達到7.79億元；2024年前三季度，中國動力在去年的高基數上進一步增長80.46%，實現歸母淨利潤約7.43億元。

緊盯雙燃料低速機發展

自“南北船”合併以來，推進集團資源整合、結構調整便成爲“中船系”一條清晰的改革主線。其中，中國動力聚焦動力業務，進一步加強相關資產與業務的深度整合。

此前，中國動力歷經幾次資產重組，與控股股東中國船舶重工集團下屬公司仍存在一定程度同業競爭情況，近年來雙方持續推進相關承諾解決措施。據公告，共有8家公司涉及同業競爭，其中4家公司（或下屬業務）已於2017年和2018年注入中國動力，剩餘4家公司已與中國動力子公司完成託管協議的簽署，處於經營管理託管狀態。

除此之外，10月底，中國動力公告稱，爲進一步加強對柴油機業務的深度整合，促進柴油機業務高效決策，儘快補足產業鏈在研發和營銷售後等方面短板，中國動力擬收購中國船舶工業集團所持有的中船柴油機約16.51%股權，並募集配套資金。

另一方面，航運業綠色轉型仍是市場的焦點。近年來，中國動力聚焦“雙碳戰略”，加快推動裝備製造綠色化進程，緊盯低碳零碳燃料主機發展，今年上半年順利交付國內首臺甲醇雙燃料低速發動機，報告期內產出的船用雙燃料低速機同比增長（按功率測算）119.34%。

方正證券研報認爲，雙燃料船舶替代市場將爲中國動力打開長期上行通道，中國動力依託於強大的市場優勢和積累的研發優勢，有望在未來市場競爭中獲得超額收益。