出入境旅遊客流恢復旺盛投資建議標的

山西證券近日發佈消費者服務行業週報：出入境旅遊客流恢復旺盛。

以下爲研究報告摘要：

本週主要觀點及投資建議

出入境旅遊客流恢復旺盛。今年暑期出境遊需求旺盛，熱門目的地主要集中在亞洲，特別是新加坡、馬來西亞、泰國等與中國互免簽證的國家形成了一條“免籤黃金線”，成爲國人暑期出境遊的首選。隨着國際航班的快速恢復，暑期長線出境遊需求加速釋放，相關目的地的旅遊預訂熱度增幅較大。曼谷、東京、吉隆坡、首爾、新加坡、大阪是今年暑期比較熱門的出境遊目的地。歐洲盃和巴黎奧運會的舉辦吸引一部分體育愛好者前往歐洲遊玩，柏林、巴黎等目的地暑期旅遊預訂熱度也位居前二十名之列。中國對相關國家單方面免籤及過境免籤政策的落地，外國遊客赴華遊熱情高漲。國內部分旅遊城市今年暑期旅遊旺季期間的外賓接待量明顯增加。

投資建議：1）出入境遊：免籤政策帶動出入境遊持續恢復。2024年以來各航司加碼國際航班班次恢復，機票價格下降明顯，暑期旅遊旺季帶動出入境客流持續恢復。2）酒店：中端酒店繼續增長，下沉市場成爲主要開拓方向。酒店行業存量市場最大、連鎖化率最低的低線城市呈現供需兩旺，反向旅遊等出行方式帶動下沉市場住宿需求增長；同時酒店行業整體連鎖化率和產品結構仍有較大提升和優化空間。3）餐飲：餐飲進入理性品質消費的新週期，“小而美”的餐飲業態和模式迎來發展時刻。4）免稅：離島免稅商品銷售結構改善，出入境客流恢復帶動機場免稅業務增長。重點公司推薦：中國中免、錦江酒店、首旅酒店、中青旅、宋城演藝、衆信旅遊。

行情回顧行業動態

整體：上週滬深300下跌0.88%，報收3431.06點，社會服務行業指下跌0.11%，跑贏滬深300指數0.77個百分點，在申萬31個一級行業中排名第11。

子行業：上週社服各子板塊漲跌幅由高到低分別爲：旅遊綜合（2.22%）、餐飲（1.62%）、自然景區（0.75%）、人工景區（-0.58%）、酒店（-1.12%）。

個股：本週西安飲食以7.67%領漲，天目湖以7.14領跌。

行業動態

1）國際144小時過境免籤覆蓋54國，二季度入境遊訂單環比增長28%；2）國際航協：5月全球航空客運需求增長10.7%；

3）同程旅行：暑期國內機票均價同比持平，熱門國際航線同比“反向下降”。

風險提示宏觀經濟波動風險；居民消費不及預期風險。（山西證券 王馮,張曉霖）

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請覈實。據此操作，風險自擔。