陳奕光專欄－大漲後轉震盪整理 聚焦個股表現

整體來看，未來幾周受到年底假期影響，請領失業救濟金人數將出現較大的波動，而9月以來初領人數穩定，但續領人數攀升，反映企業招募活動放緩，失業人口不易找到新工作，因此後續續領人數仍可能在初領人數不增加的情況下持續上升。

近期續領失業救濟金人數已由9月初的165.8萬人升高至最近一週的184萬人，就業市場呈現降溫態勢，降低聯準會再度升息的必要性。聯準會11月FOMC連續第二次會議維持利率不變，符合市場預期，但由於美國經濟依舊穩健，談話內容仍保留未來升息的可能性，能源價格、消費動能將是決定後續聯準會是否再升息1碼的關鍵，不過最近國際油價明顯回檔，以布蘭特原油爲例，已由先前90美元以上高位，一度跌破每桶80美元水準。

本波以來外資買超逾2,000億元，推升臺股一度創下今年收盤新高，這次外資大買臺股，大致可歸納幾點原因：1.先前對臺灣AI相關供應鏈的佈局相對保守，主因低估伺服器、NB／PC、手機未來在AI帶動下的發展空間，加上北美四大CSP業者對於明年的資本支出展望給出正面訊號；2.上市櫃企業第三季獲利逾9,100億元，大幅優於市場預期；3.先前美元匯率快速走弱；4.外資先前借券數量不少，軋借券、軋空手。

只是這波指數從低點上來，已經上漲超過1,300點，難免有解套、獲利了結賣壓，接下來行情可能偏橫盤震盪整理，個股表現爲主，建議「指數放兩旁，選股擺中間」，選股以科技、半導體爲主軸，尤其是上游的矽智財、IC設計、晶圓代工、記憶體等AI相關族羣，傳產則可留意汽車及零組件，奧運概念如紡織、球鞋等。

基本面方面，由於庫存調整已經陸續到位，終端也有庫存回補情況，整體消費性電子逐漸走出谷底，不過景氣依舊較爲不明，業者庫存建立相當謹慎，多以低庫存、急單因應需求，加上時序已過了傳統旺季備貨行情，後續觀察農曆春節前後需求情況。AI方面，特斯拉的超級電腦Dojo、Google、微軟、Meta、亞馬遜等企業，爲了提升AI效能並降低成本，皆積極自研符合自身需求的晶片開發，加上CSP業者對明年的資本支出成長，市場焦點移轉至ASIC相關，可持續留意國內的矽智財業者。

其次，美國基建法案及中美貿易戰後潔淨網路需求增溫，有利臺灣重電、網通相關廠商持續爭取訂單。此外，在各國政策推動及補助下，今年全球電動車銷量上看1,484萬臺，年增幅41％，預估2025年將超過2,600萬臺，充電椿2020～2030年的年複合成長率亦高達25.6％，產業成長趨勢明確。美國產險公司擴大采用副廠件賠付，帶動AM滲透率提升，亦有利臺廠相關供應鏈。

另外，成衣製鞋族羣，品牌廠庫存調整已逐漸回到較正常水位，有助供應鏈營運逐漸回溫，加上明年巴黎奧運題材，營運將逐漸自谷底回升。