超七成旅遊企業淨利下滑，ChatGPT上線搜索功能 | 財經日日評

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10月土地供應量環比上升35%

11月1日消息，第三方機構克而瑞近日發佈報告顯示，10月土地市場供地環比上升35%，各地土拍熱度延續分化，僅浙江省杭州、江蘇省揚州等地單月平均溢價率突破10%，更多的城市還是以低溢價成交爲主，北京、上海、陝西省西安、湖南省長沙等城市本月絕大多數地塊仍是底價成交爲主。

在土地供應方面，截至2024年10月27日，本月土地供應量爲12528萬平方米，環比9月同期上升35%，同比下降30%。在中央“嚴控增量”、地方優化供地節奏的指引之下，本月低密地塊供應占比維持高位，新增供應經營性用地平均容積率爲1.93，連續三個月低於2.0。（澎湃新聞）

｜點評｜土地市場是房產市場的一環，其情況的好壞也是房產市場的一個晴雨表。各地優化樓市政策的落地，帶動土地供應量環比有所回升。從土拍市場來看，目前房企拿地還是比較謹慎的，整體溢價不高。土地成交熱度分化依然明顯，少數城市的優質地塊熱度較高，多數城市持續遇冷。

後期優化樓市政策的影響擴散，購房人信心繼續修復，加上土地平均質量提高，將有望帶動更多城市土拍溢價率企穩回升。

近兩年全國減少2萬所幼兒園

11月1日消息，根據教育部近日公佈的2023年全國教育事業發展統計公報，2023年全國共有幼兒園27.44萬所，比上年減少14808所，下降5.12%。學前教育在園幼兒4092.98萬人，比上年減少534.57萬人，下降11.55%。2022年是全國幼兒園數量自2008年以來的首次減少。2022年和2023年，我國幼兒園數量共減少了20418所。而在園幼兒數量則已經是連續三年減少。

與此同時，2023年底我國60週歲及以上老年人口爲29697萬人，佔總人口的21.1%。60週歲及以上老年人口數量比上一年增加了1693萬人。根據預計，今年我國60週歲及以上老年人口將突破3億大關。隨着社會老齡化的加劇，社區養老院是一條新的賽道，不少地方都在積極探索“幼轉老”“老幼共託”的實踐。（第一財經）

｜點評｜我國人口結構失衡問題日漸嚴峻，近年來新生兒數量銳減，生源不足導致幼兒園關停潮加速。同時，人口老齡化加速，養老需求缺口日益擴大。在這樣的形勢下，幼兒園轉型“幼轉老”“老幼共託”，未必不是一個探索方向。這一方面可以將閒置資源利用盤活，另一方面也能解決原有工作人員的就業問題。

老有所養，幼有所託，是一個社會的文明表現。在轉型過程中，政府如何引導、幫助相關機構完成從基礎設施到照護料理各環節的改造，絕非一日之功。而在人口結構問題的更深處，年輕人不想生、不敢生的“難題”，依然待解。

逾七成上市旅遊企業淨利潤同比下滑

11月1日消息，A股三季報披露收官。26家上市旅遊企業中，9家企業第三季度營業收入錄得同比增長，僅有7家企業第三季度歸母淨利潤錄得同比增長，也就是說淨利潤同比下滑的企業佔到了七成以上。其中歸母淨利潤同比增幅最高的爲雲南旅遊，第三季度盈利約1.82億元，同比增長505.15%，扭虧爲盈。

綜合營業收入和歸母淨利潤來看，僅雲南旅遊、嶺南控股、大連聖亞、衆信旅遊和君亭酒店等5家企業錄得營業收入和歸母淨利潤同比雙增長。多家上市旅遊企業在三季報中披露的數據顯示，報告期內遊客下降，影響了收入。（澎湃新聞）

｜點評｜今年三季度，A股內一衆旅遊公司有些冰冷的業績與居民旺盛的出行熱情形成了鮮明的對比。實現盈利大幅度增長的旅遊企業基本全是因爲賣了點資產，撐起了當期淨利潤表現。在旅遊企業中，酒店餐飲類淨利潤增速回落的速度更加明顯。很多居民在出遊的過程中更願意進行“精神消費”，在吃飯住宿方面則是能省就省。

冷門景點走紅與居民整體消費意願偏弱，綜合導致頭部旅遊企業未能有太好的表現。“只看不買”的消費習慣讓一些爆滿景區最後只賺到了紅火熱鬧，例如坐擁西安多個熱門景點的曲江文旅。如何給旅客提供更多情緒價值，讓旅客更加願意消費，是現在很多景區都在琢磨的事情。

華爲前三季度營收同比增長28.3%

10月31日，華爲投資控股有限公司在上清所發佈的2024年三季度合併及母公司財務報表顯示，前三季度，華爲營業收入爲5859億元，上年同期爲4522.6億元，同比增長29.55%；歸屬於母公司所有者的淨利潤爲628.7億元，上年同期爲728.9億元，同比下降13.75%。

財報顯示，華爲前三季度公允價值變動收益損失4.53億元，去年同期則爲收益553億元；信用減值損失約6.29億元，去年同期損失12.75億元；資產減值損失61.37億元，資產處置收益損失3800萬元。華爲的合併現金流量表顯示，華爲期末現金及現金等價物餘額約爲1026.9億元，去年同期爲2239.4億元。（澎湃新聞）

｜點評｜華爲去年的業績中包含出售榮耀等業務帶來的單次收益，因此今年的業績更能體現出華爲真實的經營表現。營收的快速提升很可能來源於消費端業務的迅速鋪開，華爲旗艦手機重新上市後，迅速奪回了曾經的市場份額。汽車業務開展得有聲有色，上半年成功扭虧爲盈。

不過，華爲手機在海外市場的銷量較爲平淡，國內新能源車行業的競爭正在加劇，華爲需要更多的營銷支出。同時，華爲在芯片、手機操作系統等多方面投入了大筆研發經費，導致華爲三季度增收不增利。時至今日，華爲在全球做生意時仍面臨着重重限制。不斷提升科研水平，是華爲行以致遠的必要方式。

蘋果三季度中國市場降幅收窄

11月1日，蘋果公司發佈2024財年第四財季（2024年第三季度）財報，該季度蘋果實現營收949.3億美元，同比增長6.07%，淨利潤爲147.36億美元，而去年同期淨利潤爲229.56億美元，同比下降35.81%。本季度蘋果因歐盟此前的裁決支付了102億美元的一次性稅款，導致淨利潤出現下滑。

第三季度，蘋果最受關注的iPhone業務總體表現平穩，收入爲462.22億美元，同比增長5.52%。區域來看，大中華區業務承壓，該季度實現營收150.33億美元，同比下降0.3%，這是繼第二季度同比下降6.5%後再度下滑。（綜合澎湃新聞）

｜點評｜拋開歐盟罰單的影響，蘋果三季度的表現尚可。iPhone 16系列的發佈，挽回了此前iPhone營收下滑的頹勢。不過，新機在中國市場還是沒有掀起太大的水花。雖然銷量略有回暖，但在與國內品牌羣雄逐鹿下，蘋果的市場份額也只勉強回到第五位。考慮到AI開發進展較慢，加上國內新機陸續發佈，雖有優惠補貼，蘋果四季度在中國市場還是有一定壓力的。

除去手機表現較爲亮眼，蘋果的iPad等產品雖有增長但都不及市場預期。其中，“可穿戴設備、家用產品及配件”的營收是唯一出現下降的，應該和Vision Pro的銷量不佳有關。目前，VR設備的市場規模還比較小，Meta佔據了大半江山，蘋果暫時很難取得突破，後續Vision Pro考慮停產也可以理解。

OpenAI上線ChatGPT搜索功能

11月1日消息，ChatGPT在官網宣佈，ChatGPT開始新增搜索功能ChatGPT search，用戶無須另外通過搜索引擎尋找答案，在使用ChatGPT時就可以快速、及時地獲得答案，並附上相關網絡資源的鏈接。OpenAI將在未來幾個月內向所有免費用戶推出。

新功能採用的搜索模型是OpenAI旗艦AI模型GPT-4o的微調版本，使用新型的合成數據生成技術進行訓練。OpenAI表示，他們與新聞行業進行了廣泛合作，列出了14家搜索功能的合作伙伴，包括新聞集團、時代週刊、美聯社等。（華爾街見聞）

｜點評｜圍繞着OpenAI，每天似乎都有說不完的新聞，只是相比於文生視頻模型、爲蘋果提供AI服務等消息，AI搜索功能顯得有些平淡。自從ChatGPT開放聯網功能後，就完全可以充當搜索引擎使用。現在專門上線一個功能入口，除了完善AI模型，在使用體驗上更加貼合用戶搜索習慣外，更多的可能是爲了增強用戶感知，讓ChatGPT和搜索引擎聯繫在一起，而不是遇到問題就立馬“谷歌一下”。

谷歌部分搜索結果中的頭條位置，已經加入了AI生成的回答，百度也有類似的功能。谷歌遲遲沒有將這種功能單獨摘出來，就是擔心AI搜索會影響其廣告業務的表現。如果在搜索結果中加入廣告，很容易喪失用戶對產品的信任度。OpenAI現在似乎也沒想好AI搜索功能的商業化路徑。但毫無疑問，搜索市場的顛覆性時刻已經到來。

印度一隻股票單日暴漲6.6萬倍

11月1日消息，印度一隻名爲Elcid Investments的小盤股大漲6692535%，隔天，該公司又上漲了5%，股價達到24.806萬盧比，總市值接近500億盧比。Elcid股價的單日漲幅，也刷新了全球紀錄。隨着股價的上漲，這家曾經鮮爲人知的非銀行金融公司，已成爲印度市場上股價最高的公司。

據悉，Elcid每股賬面價值約爲58.52萬盧布，而此前它的股價一直在幾盧布徘徊。此次Elcid股價的大幅飆升，是由印度監管部門干預推動的。日前，印度證券交易委員會（SEBI）要求證券交易所舉行一次特別的價格發現會議，旨在準確評估像Elcid這樣的控股公司，這些公司的交易價格遠低於其賬面價值。（每經網）

｜點評｜一天股價上漲6萬多倍，這種匪夷所思的事情確實在印度發生了。近期印度股市處於調整狀態中，印度有關部門正在積極出臺利好政策，希望挽回投資者。Elcid自身實力一般，只是公司擁有一家印度塗料商價值百億盧布的股份。這就使得公司每股價值異常高，與此前幾盧布的股價不相配，等同於A股中的破淨股。Elcid股權較爲集中，流動盤並不多。老股東覺得股價太低不願意賣，新股東入不了場。沒有人買賣股價自然難有起色，並非市場定價機制出現了問題。

印度證券交易委員會用這一招吸引了全球投資者的目光，然而，股票的定價從來都是由市場說了算，監管機構現在親自下場操控股價，破壞了股票市場的公平性，從長遠來看不利於印度股市健康發展。

週五兩市震盪整理滬指跌0.24%

11月1日，市場全天震盪分化，滬指相對偏強，創業板指午後持續走低，北證50指數大跌9.61%，高位股大面積跌停。全市場逾500股跌超9%，多股上演“天地板”。盤面上，週期股集體走強，醫藥商業概念股震盪走高，大消費股表現活躍，白酒、食品股領漲。下跌方面，併購重組、軟件、半導體、鴻蒙等多個近期熱門的題材板塊集體大跌。整體上個股跌多漲少，全市場超4300只個股下跌。滬深兩市全天成交額2.23萬億，較上個交易日放量131億。

截至收盤，滬指報3272.01點，跌0.24%，成交額爲8781億元；深成指報10455.5點，跌1.28%，成交額爲1.35萬億元；創指報2123.74點，跌1.88%，成交額爲6006億元。（新浪財經）

｜點評｜週五兩市嚴重分化，傳統機構偏好的板塊集體回暖，以科技爲首的近期熱點板塊則快速回落。特別是連續漲停板的股票，週五早盤開始拋盤並不斷加重，即便下方承接盤一度相當洶涌，但還是難以扭轉下跌的趨勢，最終活躍個股幾乎全面跌停。比起科技板塊的大起大落，有色和大消費板塊顯得較爲剋制，畢竟板塊內資金屬性有所不同。

本週行情主要以熱點切換爲主，指數並未出現明顯調整，而是通過震盪的方式逐步完成板塊輪動。下週國內人大會議和美國大選結果將出爐，或將給市場帶來較大的短期波動。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編|魏英傑| 主編|何夢飛

聚焦營銷、品牌及商業模式，道術結合，突出中國市場的獲勝及敗局特徵。11月15日—11月17日，“吳曉波季度講堂”冬季課《中國式商業模式及成敗檢討》即將在雲南開啓，歡迎一起與吳老師同行。

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