長城汽車發佈股權激勵計劃 銷量目標增長率超三成

近日，長城汽車發佈2021年股票期權激勵/限制性股票激勵計劃（草案），擬分別向8784名激勵對象授予A股普通股股票期權39710.1萬份，向不超過586名激勵對象授予限制性股票4318.4萬股。

此次股權激勵計劃將2021年至2023年的汽車銷量考覈目標分別定爲149萬輛、190萬輛、280萬輛，權重佔比55%；淨利潤考覈目標爲68億元、82億元、115億元，權重佔比45%。此外，設置業績目標達成率不得低於85%。股票期權激勵及限制性股票激勵計劃費用分別爲20.45億元與6.40億元。

值得注意的是，長城汽車2020年也曾發過一輪股權激勵計劃。上一輪股權激勵計劃2021~2022年度銷量考覈目標分別爲121萬輛和135萬輛，此次計劃2021~2022年銷量目標爲149萬輛和190萬輛，淨利潤考覈目標也分別由50億元、55億元提升至68億元和82億元，業績考覈目標提升幅度較大。

“除了通過股權激勵的方式把銷量搞上來，背後可能還有其他方面的驅動因素，股權激勵是一個結果。從戰略上來看，長城汽車開始新產品密集投放，增加了很多產品系列。或者是有些新的基地到了投產的時候，加上長城寶馬項目的推進以及歐拉新能源車不斷上量等，這些都可能是通過股權激勵方式來設定銷量目標的背後驅動。”汽車行業資深分析師梅松林對第一財經記者表示。

值得注意的是，儘管設定的銷量目標高於市場預期，但與上一輪股權激勵計劃相比，此次股票期權設置分段階梯式行權，行權門檻有所降低，業績目標達成率設定了85%~100%的範圍。“方式更靈活了，這也說明企業本身知道設定的銷量目標較高，有利於提高員工的積極性。”梅松林對記者表示。

按照此次設定的目標計算，2021年到2023年銷量年增長率分別爲34.2%、27.5%和47.4%；淨利潤同比增速將分別達到26.8%、20.6%和40.2%。而官方數據顯示，2020年銷售新車111萬輛，同比增長4.8%，超過102萬輛的年度銷量目標，目標完成率達109%。按照本次設定的目標值計算，未來三年長城汽車的年銷量平均增長率爲36%左右。中國汽車工業協會發布的數據顯示，今年前4月，我國汽車銷量爲874.8萬輛，同比增長51.8%，儘管增長率較快，但主要是去年疫情下低基數產生的效應。而與2019年同期相比，今年前4月我國汽車銷量僅增長4.5%。

目前，長城汽車旗下有哈弗、WEY、長城炮（參數丨圖片）（皮卡）、歐拉、坦克五大品牌。其中，哈弗系列產品在自主品牌SUV領域中常年處於領先位置。今年前4月累計銷量達到27.77萬輛，同比增長70%；長城皮卡系列前4月銷量接近8萬輛，同比增長71%，國內市佔率近50%；歐拉品牌前4月銷量爲3.8萬輛，同比增754%。坦克是從WEY品牌中獨立出來的硬派越野，訂單較多。不過，WEY品牌表現仍然較爲疲軟。按照最新規劃，2021~2023年，WEY品牌將推出包含轎車、MPV等在內的16款全新車型。也就是說，WEY品牌開始推出除了SUV之外的其他車型。

“汽車行業近年來整體增長是緩慢的，而從長城汽車設定的目標和戰略來看，它的打法超出了市場的節拍。這可能有兩方面的考量，一是通過快速成長收割其他品牌空出來的市場空間，從而快速進入第一梯隊，甚至跑到合資企業前面。二是長城汽車近幾年一直強調全球化的戰略，全球市場的玩家需要達到一定的量級才能生存下來。”梅松林對記者表示，快速的市場擴張需要具備核心的競爭要素，這需要在研發等方面進行大規模的投入。

“自主品牌的發展從起初的性價比優勢到塑造高顏值、再到提升質量以及現階段的智能網聯等核心技術，這些都是競爭的要素。長城汽車想要跑到別人前面，就必須具備差異化的競爭，尤其是在覈心驅動力方面（技術、品牌等）形成差異化。”梅松林表示，但也要警惕快速擴張帶來了的影響，避免在發展到一定階段後產品之間可能形成的內耗，同時保持品牌溢價能力。