操盤心法－新的開始 樂觀慎始

今年市值翻揚前五名個股-臺積電、聯發科、長榮、富邦金及萬海，其中僅聯發科仍見創高強勢表現，中低價及特定新題材股成爲近日盤面交投主流。

新題材如三星宣佈西安廠因疫情影響調整生產，由於西安廠佔三星NAND Flash的產能42.3％、佔全球15.3％，因此減產勢將影響全球NAND Flash的供應及價格，集邦科技日前預估由於進入產業傳統淡季，供過於求狀況惡化將使2022年第一季NAND Flash的價格下跌10～15％，不過三星的生產若持續受到影響，第一季的報價可能因此會有較大的支撐，後續觀察重點在於西安疫情的變化，而三星西安廠以生產3D NAND Flash晶片爲主，因此近年來持續積極開發3D NAND Flash產品的旺宏可望短期受惠。

牛津免疫學家指出，Omicron變種與「我們一年前看到的疾病不同」，強化了關於該菌株性質較溫和的報導，這種壓力似乎沒有那麼嚴重，甚至最終住院的患者在那裡呆的時間也更少。

一項新的南非研究也表明，感染Omicron還可以增強對Delta菌株的免疫力，儘管封關前全球每日新冠病毒感染人數達到創紀錄的145萬人，但每日死亡人數並未顯著增加，Omicron感染人數增加但傷害力降低，意味對經濟傷害降低，升息壓力持續但減輕，是當前金融市場所需，隨疫苗施打覆蓋率愈來愈廣，勞動人口仍是明年推進就業市場持續改善的重要動力。

投資策略:

良好的美國企業盈利一直是2021年所有看多論點的支柱，它幫助股市克服了美聯儲的鷹派立場和冠狀病毒的每一種新變種，但通膨高價格壓力可能會顛覆那些樂觀的預測，這是2022對美企獲利主要的風險，S&P 500指數的12個月營業利潤率的估計在2021年10月分已停滯不前，美國商務部公佈2021年11月個人消費支出（PCE）增幅0.6％，遠小於10月經修正後的1.4％，經過通膨調整後，實質個人消費支出更爲零成長，在一片樂觀的氣氛之中，還是需要保持警覺心。

在新年的開始，我們還是建議重個股，不重指數，內資將持續主導盤勢波動，不用過於期待外資追價，投資上採取高成長股、低基期、高殖利率方向並重，中期關注聯發科、臺達電、臺塑、宏捷科、矽力、大立光、日月光投控、國泰金、兆豐金等。

此外，除了電動車供應鏈持續長期看好外，可留意營收可能上修的IC設計類股，在晶圓代工持續漲價趨近循環高點後，該類股的獲利率展望更能受到助益。