操盤心法－對等關稅宣佈前 臺股震盪整理

加權指數1140326(日線圖)

市場消息：美國3月聯準會（Fed）利率決策會議指出經濟活動繼續穩步擴張，失業率保持低檔，勞動市場仍然紮實，然通膨稍微偏高，因此維持聯邦資金利率目標區間在4.25％～4.5％，不過在4月起將放緩縮減證券持有規模的步調，把美國公債的每月贖回上限從250億美元調降至50億美元，市場解讀爲量化緊縮的放鬆，引導長債殖利率拉回。

自川普2.0開始，市場對於川普與美財政部貝森特的言論關注程度更甚於Fed主席鮑爾，其中川普對關稅的說辭更牽動着資本市場的動向，其將於4月2日宣佈對等關稅措施，將針對特定國家，市場不確定性拖累資本市場的表現，3月至25日美四大指數本月最大跌幅逾7％，跌深後低接買盤出現收斂本月跌幅，預估美股短線呈震盪整理機率高。

整體而言，雖Fed有減緩量化緊縮的腳步，然維持利率政策仍維持不變，再加上美國關稅議題持續延燒，不確定性揮之不去，中期不利資本市場之表現。

盤勢分析：將目光轉回國內，20日中央銀行理監事會政策利率維持不變，重貼現率仍爲2％，利率連四凍，央行也表示全球經濟不確定性增溫，特別是美國貿易政策變動與主要央行貨幣政策分歧，恐影響國內出口與內需動能。雖國內半導體產業持續推動出口，內需尚屬穩定，然國內爲出口爲主的經濟體受關稅議題衝擊將相對激烈，此將影響資本市場信心。

下週將迎來連續四天的清明連假，在長假前交易本就清淡，再加上川普對等關稅將在4月2日宣佈，此時臺股已步入休市期間，投資人反應美股變化工具受限，因此推測3月27日～4月2日期間臺股不易有表現。不過，大盤在3月11日收腳後在年線附呈現震盪整理，雖量能不足以突破3月13日中長黑壓力區高點，然拉回也有低接買盤，因此大盤短線難脫震盪整理格局。

投資建議：3月記憶體產業傳出漲價的消息，儲存型快閃記憶體廠SanDisk，於3月發通知給予其客戶將於4月開始漲價，市場傳言美光、三星、SK海力士及長江存儲均將跟進，另Flash晶圓報價自今年年初開始回升，DRAM報價也有低檔上彎的現象，在報價回溫題材下記憶體相關個股如SSD控制IC的羣聯，DRAM生產廠的南亞科後續營運表現可多加留意。

面板產業傳出來報價回升的消息，3月電視面板報價開始出現反彈，另觀察面板雙雄友達、羣創的1月與2月的營收年增率亦呈現增溫的現象，友達與羣創2月營收年增率分別就有24％與33％的增幅，接下來面板廠商營運表現值得關注，其中羣創預計今年配發現金股利1元，具殖利率題材，將吸引市場目光關注。