【財經分析】歐洲央行爲加快降息鋪路 最早下週迎來利率再次下調

來源：中國金融信息網

新華財經法蘭克福10月10日電（記者邵莉）歐洲中央銀行（ECB）9月貨幣政策會議紀要顯示，歐洲央行對增長前景的擔憂加劇，同時對通脹在明年迴歸2%的目標更具信心。分析人士指出，鑑於歐洲央行爲加快利率下調預留了政策空間，不排除歐洲央行下週再降息的可能性。

根據10日公佈的歐洲央行9月貨幣政策會議紀要，歐洲央行理事會預計未來幾個月通脹數據會出現反覆，但總體回落的態勢不會改變。工資增長明年將進一步放緩，沒有工資物價螺旋式上升的跡象。近期預測穩定性和準確性提高增強了人們對通脹在2025年底前達到目標的信心。

這份會議紀要稱，展望未來，如果新數據顯示通脹回落速度持續加快或經濟復甦速度大幅下降（這對中期通脹有影響），則可能需要加快利率調整速度。反之，則可能需要放慢利率調整速度。

事實上，從過去兩週歐洲央行的官方評論來看，不少歐洲央行成員贊成在下週舉行的貨幣政策會議上再度降息。

芬蘭央行行長雷恩上週明確表示，有“更多理由”於10月17日實施繼6月和9月之後的第三次降息。

此前，歐洲央行行長拉加德在布魯塞爾歐洲議會的聽證會上稱：“最新的事態發展增強了我們對通脹將及時恢復至目標水平的信心。” “我們將在十月份的下一次貨幣政策會議上考慮到這一點。”

一直被視爲對快速大幅降息持懷疑態度的歐洲央行六位執行委員之一的伊莎貝爾·施納貝爾最近也公開表示，通脹持續下降至2%的目標的可能性越來越大。“我們不能忽視增長的阻力”。

另一位審慎降息的支持者、德國央行行長納格爾週二表示，當前的利率政策已經達到了預期的抑制通脹的效果，歐元區通脹顯然正在接近目標。願意考慮採取再一次降息的舉措。

納格爾還指出，有跡象表明，下半年德國經濟增長比初夏時預期的要弱，而且很可能會像聯邦經濟部預測那樣出現輕微衰退。

德國聯邦經濟部週三發佈預測稱，今年德國國內生產總值將萎縮0.2%，而不是此前預期的增長0.3%。

2023年，德國GDP下降0.3%。如果聯邦政府的預測被證實，這將是德國經濟連續第二年輕微衰退。

歐洲央行9月貨幣政策紀要也表明，決策者們對歐元區的整體經濟前景更爲擔憂，預計的復甦脆弱。經濟增長風險平衡偏向下行，特別是短期增長風險上升。有人建議，隨着通脹越來越接近目標，利率調整應更加關注實體經濟活動。

9月份歐元區消費者價格指數降至1.8%，爲三年多來的最低水平。這一數據公佈後，德意志銀行、德國商業銀行、法國興業銀行、摩根士丹利、美國銀行和高盛等許多投行經濟學家調整了對歐洲央行的關鍵利率預測。

儲蓄銀行Dekabank和法國外貿銀行Natixis的經濟學家目前均預計下週歐洲央行降息0.25個百分點。Dekabank首席經濟學家烏爾裡希·卡特表示，歐洲央行在2025年初的每次會議上（而不僅僅是每季度）降息的可能大增。法國外貿銀行的專家舒馬赫則預計歐洲央行還將連續六次降息。

然而，也有一些專家認爲，歐洲央行10月降息的理由並不充分。9月通脹率顯著回落與歐洲央行預測一致，而且主要是油價下跌所導致。歐洲央行強調利率降低速度取決於數據，但不等於數據點依賴，而是要評估整體數據對中期通脹前景的影響。例如，油價波動可能對整個經濟產生重大溢出效應時纔會做出反應。

荷蘭國際銀行集團宏觀研究部負責人卡斯滕·布里茲斯基表示，如果歐洲央行決定下週降息，這將標誌着其自身反應函數發生重大變化。這將是一次旨在促進增長的降息。歐洲央行隨後將連續降息，以及時降低貨幣緊縮水平，避免經濟意外下行。

歐洲央行今年啓動降息以來，僅在出臺新的宏觀預測的6月和9月下調了利率，幅度均爲25個基點。

編輯：劉潤榕