不爲CPI所動，美債市場更關注就業數據

隨着美聯儲政策驅動因素從通脹數據轉向勞動力市場狀況，美債對CPI數據反映平淡，而就業數據對債券市場的影響更爲顯著。

昨日，美國公佈的數據顯示，11月CPI同比和環比均加速上漲，核心CPI同比和環比漲幅與10月持平，數據全面符合預期。這一數據強化了對美聯儲12月降息的預期，但並未在美債市場掀起波瀾。

截至當地時間週三下午，2年期美國國債收益率僅上漲約1個基點，顯示出市場反應平淡。目前，美國2年期國債收益率變動仍不大，現報4.163%。

Winshore Capital Partners LP的管理合夥人Gang Hu表示，通脹的波動性正在下降，這使得預測美聯儲的政策動向變得更加容易。不過，他也強調，美聯儲仍然關注通脹，只是勞動力市場在決策過程中的權重更大。

據彭博彙編的數據，近期，美國國債市場對CPI報告的反應趨於溫和，過去五個月裡，在CPI數據公佈的交易日當天，2年期美國國債收益率平均變動約4個基點。相比之下，就業數據公佈時，美國債券市場波動性顯著增加，2年期國債收益率平均變動約13個基點。

對此，Hu解釋稱，通脹報告現在已成爲一個‘滯後指標’，當選總統特朗普承諾實施一項包括嚴打擊格移民和對貿易伙伴徵收關稅在內的全面政策議程，可能會對市場產生重大影響。他指出：